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政府工作报告的八点学习体会:稳定预期,激发活力

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(以下内容从德邦证券《政府工作报告的八点学习体会:稳定预期,激发活力》研报附件原文摘录)
核心观点:3月5日,2025年政府工作报告正式公布,2025年是十四五规划最后一年,为圆满收官“十四五”,并为“十五五”的良好开局打牢基础,本次政府工作报告定调积极,结合短期内外部的风险和中期经济挑战,进行了针对性的政策和改革部署,我们认为,以下是本次会议着重需要关注的四个方面:
一是政策基调强调稳定预期、激发活力,首先,宏观政策要结合形势动态调整,当前的政策安排依旧为未来留用空间和后手;其次,政策增强前瞻性、有效性、针对性,强调防患于未然,能早则早,研究清楚就一次性给足。另外,政府工作报告强调塑造积极的社会预期,要注意倾听市场声音,这要求既要有政策短期发力又要切实推进中长期改革,方能全面激发活力、提升各主体积极性,从而全面带动中央与地方、预算内与预算外、民企与国央企等积极性,实现政府与市场两方面的统筹发力。
二是发展目标重点关注物价,增长、就业、能耗等发展目标在2025年继续实现的概率较高,“低通胀”水平是当前面临的中期经济挑战,这需要宏观政策进一步发力来扩大内需,本次政府工作报告也做出针对性部署,要求财政、货币等要和产业、科技、就业等打好组合拳,从“形成合力、能早则早、协同联动、尽量给足”四方面发力。同时,扩大内需重点在关注提振消费,拓宽收入渠道、消费供给牵引需求、改善环境提升意愿是促进消费的抓手,而投资领域则聚焦制造业和基建,产业基础再造和标准提升引领是制造业持续向好的支撑。
三是产业发展聚焦新质生产力,关键是把握新一轮产业浪潮和科技革命,从中美关系政治新周期、高水平科技自立自强到扩大内需的现实需要,当下人工智能及半导体行业发展重要性及迫切性均显著提升,2025年壮大新兴、未来产业是产业发展的第一要务,推动“人工智能+”行动也成为产业转型的关键举措。另外,传统产业中,政府工作报告强调持续用力推动房地产市场止跌回稳,在稳需求、去库存、控供给三个方面进一步加强政策措施应对,积极鼓励发展房地产新发展模式,重点做好保障房体系和“好房子”建设。
四是坚持经济体制机制改革引领发展、破局。24年三中全会后中长期改革方向基本确定,以改革破局、以改革引领发展的思路也更加清晰,25年政府工作报告也落实三中全会安排积极推进改革事宜,我们提示重点关注四个大的方面“全国统一大市场、扩大对外开放、落实民营经济发展、国有经济布局优化和结构调整”,这些领域的改革措施是应对中长期内外部挑战的重要保障。
风险提示:(1)中美战略竞争超预期加剧;(2)国内宏观政策超预期变化;(3)国际金融市场超预期波动。





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