宏观周报：本周看什么？俄乌冲突进展、AI+

（以下内容从德邦证券《宏观周报：本周看什么？俄乌冲突进展、AI+》研报附件原文摘录）
摘要：
核心观点：本周聚焦两个方向，其一，俄乌问题和平解决仍面临挑战。其二，抢抓人工智能发展的历史性机遇，“人工智能+”建设浪潮将至。
高频宏观数据：高频数据映射的行业来看，建筑建材和石油化工行业景气度待修复。
短期投资建议：债市关注两会政策；股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵。
热点观察1：俄乌问题和平解决或仍面临挑战。美国总统唐纳德·特朗普和乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基星期五(2月28日)在白宫会面演变成一场就乌克兰战争的激烈争吵。其主要是由于安全保障这一乌方核心诉求。特朗普表示，如果乌克兰再次受到攻击，他们无法指望获得美国保护，美方不想承诺任何具体的安全保障。
热点观察2：抢抓人工智能发展的历史性机遇，“人工智能+”建设浪潮将至。2025年02月24日，中国工程院院士、鹏城实验室主任高文发表“抢抓人工智能发展的历史性机遇（深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想）——深刻领会习近平总书记关于人工智能的重要论述”的重要文章。
高频宏观数据：高频数据映射的行业来看，建筑建材和石油化工行业景气度待修复。
投资建议：短期来看，债市关注两会政策；股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵。
短期债市关注两会政策：本周长债收益率呈现M型走势。短期来看，即将召开两会，政策预期与落地情况将对债市形成扰动，方向存在不小的不确定性。但在中期维度，我们建议谨慎考虑利率上行风险。近期我们已经观察到准财政、消费、房价等出现积极迹象，再结合1月社融信贷“开门红”，2月pmi超季节性上升等情况，我们认为，这些都指向基本面筑底已经确认，经济将逐步走出“弱现实”。后续观察M1、企业盈利和物价这三个关键变量的进一步改善情况，来跟踪“弱现实”的修复节奏。两会后，在货币政策或将进一步加码和基本面数据逐步出台后，10年国债利率可能会适当回调下行。
短期股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵：市场方面，我们认为两会带来的预计主要有以下三方面影响：1、产业趋势确立，政策保驾护航，AI及AI+将是2025年最重要的产业趋势。2、提振消费进而促进居民幸福感、获得感的提升是政策的核心关切，当前消费领域的表现可能相对较弱，品质消费提供了一些新的研究思路。3、从宏观政策的部署到见效，需要时间，新旧动能的切换也需要时间，2025年决定大类资产变化的关键因素是价格而非物量，走出低价环境可能难以一蹴而就，从这个维度上去看红利和债券的配置价值仍旧需要重视。
风险提示：政策支持力度不及预期；政策落地执行不及预期；经济复苏进程不及预期