每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
农业：AI+农业：重构产业链，创造新体验。（1）宠物行业蓬勃发展，AI+宠物的融合亦呈现出百花齐放的发展态势，加速推动行业创新。考虑养宠理念升级潜力，AI+宠物将重塑养宠标准，或将成为全球智能消费市场的重要支柱之一。（2）智能养殖将从单一技术应用向全产业链数字化延伸，逐步实现从“经验驱动”到“数据驱动”的跨越，助力农业高效、绿色和可持续发展。
农业：生猪多方位数据拆解，产能&效率框架解析。基于产能&效率研究框架，我们认为25年能繁母猪方面压力有所放缓，但养殖效率存较快提升可能，使得25年生猪出栏量大概率同比提升，意味着同期生猪均价同比下行。但受饲料原料价格均值低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本优化速度提升，25年优秀猪企利润将依旧可观。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段，叠加考虑生猪养殖行业估值低位。
计算机：全球科技动态追踪：GPT-4.5发布，巴黎AI峰会召开。OpenAI发布GPT-4.5和巴黎人工智能行动峰会的召开，分别从技术进步和国际治理两个维度推动了AI行业的发展。未来，AI行业的发展将更加注重技术与治理的平衡，以实现技术的可持续应用和全球范围内的普惠性发展。
建筑：乌克兰重建释放基建需求，一带一路迎新机。乌克兰重建释放基建需求，“一带一路”迎新机。据联合国官网，当地时间2月25日，乌克兰政府、世界银行集团、欧盟委员会和联合国联合发布的第四次《损害和需求快速评估》显示，经过三年的俄乌冲突后，截至2024年年底，乌克兰未来十年的重建与恢复成本将达到5240亿美元,约为该国2024年预计名义国内生产总值的2.8倍。根据世界银行评估，乌克兰重建需求中，能源、交通、住房等基础设施占比约43.7%。乌克兰总统泽连斯基明确表示希望在乌克兰停止战争、恢复和平以及未来重建中，得到中国的帮助。建筑央企及国际工程企业是共建“一带一路”的主力军，建筑出海企业在乌克兰市场均已有所布局，乌克兰重建启动或将拉动建筑工程海外订单需求。
ESG：穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径。市场表现：大市值、低波动、ESG策略延续政策前的超额表现。整体来看，“ESG舆情改善+低波动”组合在控制风险以及带来超额收益上表现优异。具体来看，在“ESG舆情改善+低波动”策略下，多个行业的多头与多空对冲组合累计收益率大幅提高。以多空组合为例，家用电器行业的收益率从67.06%提升至149.99%，公用事业行业从约36.91%大幅改善至107.42%，建筑装饰行业更是由4.48%攀升至91.07%。不仅多空组合表现亮眼，多头组合在收益增厚方面同样成绩斐然。其中，通信行业多头组合累计收益率高达242.96%，煤炭与家用电器行业分别达到183.38%和178.70%。在加入ESG舆情改善因子后，多数行业均获得了更高的收益率与更优的风险收益特征。