非银金融行业周报：金融机构DS部署利于降本增效，交易量创年内新高

（以下内容从开源证券《非银金融行业周报：金融机构DS部署利于降本增效，交易量创年内新高》研报附件原文摘录）
周观点：金融机构DS部署利于降本增效，交易量创年内新高
本周日均股基成交额达到2.2万亿创年内新高，2月市场活跃度持续提升，叠加低基数下，券商2025年1季度业绩高增可期，继续看好券商和金融科技板块。金融机构积极部署DeepSeek，投顾、客服、投研和合规风控等领域均有较大应用机会，客户和数据基础庞大、算力储备丰富且数字化转型领先的金融机构有望率先在降本增效方面获得明显增益；同时，AI优势领先的金融科技公司在2B业务上有望获得更多增量机会。2月21日香港交易所将股票交收费结算费率从每笔交易金额的0.002%调整为0.0042%，同时取消最低2港元和最高100港元限制，我们预计平均交易费率保持基本不变，而小单交易成本下降，利于提升散户交易活跃度，科技股浪潮催化港股活跃度提升，香港交易所有望充分受益。
券商：交易活跃度持续走高，继续看好券商和金融科技板块机会
（1）本周日均股基成交额2.2万亿，环比+10%，偏股/非货基金新发份额44/163亿份，环比+750%/+282%。（2）证监会主席吴清主持召开党委会，传达学习民营企业座谈会重要讲话精神，会议强调要做好民营企业股债融资支持，以服务新质生产力发展为着力点，抓好“科创板八条”、“并购六条”、资本市场做好“金融五篇大文章”实施意见等政策落地。（3）九方智投控股2月17日业绩预告：2024年归母净利润2.6-2.8亿人民币(下同)，同比增长36-47%，预计订单金额约35.09亿，同比增加约11.61亿。公司业务高beta弹性特征凸显。（4）2月市场交易活跃度持续走高，万得全A日均换手率2.3%，本周日均股基成交额再次站上2万亿，叠加低基数，券商2025年上半年业绩同比有望高增，板块估值和机构持仓仍在低位，看好金融信息服务龙头公司、零售优势突出的中大型券商以及并购主题类标的。
保险：1月保费增长预计有所分化，2024年Q4配置债券比例环比提升（1）近期部分险企披露1月保单数据，我们预计，1月新单保费增长有所分化，整体略低于我们此前预期。停售透支、预定利率调降、股市等资产收益率预期向好等因素或对个险销售带来挑战，分红险销售整体较好，占比提升利于降低长期利差风险；银保销售预计在低基数下有较好增长。（2）2月21日金监总局披露，截至2024年年末，保险公司资金运用余额33.26万亿，2024年财务投资收益率3.43%，综合投资收益率7.21%。其中人身险公司期末配置债券资产占比50.26%，环比3季度末提升1.08pct，体现提前配债策略，股+基配置占比12.5%，环比下降0.47pct。（3）险企2025年1季度NBV有望稳健增长，分红险占比提升利于降低长期利差风险，弹性关注资产端催化，看好权益弹性突出标的投资机会。
推荐及受益标的组合
推荐标的组合：东方财富，香港交易所，财通证券，兴业证券，东方证券，国联民生，香港交易所；中国人寿，中国平安，中国太保；江苏金租。
受益标的组合：指南针，九方智投控股，招商证券，国信证券，同花顺，中国银河，新华保险。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；保险负债端不及预期。