北交所策略专题报告：2024年北交所券商业务评价透视：中小券商差异化突围，执业质量与合规要求成竞争分水岭

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：2024年北交所券商业务评价透视：中小券商差异化突围，执业质量与合规要求成竞争分水岭》研报附件原文摘录）
专题：2024年中小券商差异化突围加速布局北交所，执业责任进一步压实
2025年1月24日，北京证券交易所、全国股转公司发布了2024年度证券公司执业质量评价结果。整体看，2024年证券公司执业情况呈现以下三方面特点。一是服务覆盖面不断扩大：2024年度，证券公司加大市场各项业务投入力度，推荐挂牌公司家数保持三年连续增长，代理买卖股票金额、发布研究报告数量等实现倍增，北交所股票覆盖面进一步扩大。二是参与积极性逐步提高：2024年度，证券公司功能性发挥不断加强，展业券商队伍持续壮大。59家券商参与新三板推荐挂牌业务，其中13家为2023年以来首次参与。做市商扩容稳步推进。研究业务参与度提升，超三成券商发布北交所、新三板研究报告。三是“看门人”责任进一步压实：2024年度证券公司合规质量平均扣分较前一年度增长27%，保荐上市、推荐挂牌等投行业务负面行为记录条数较前一年度增长39%。与2023年度评价对比来看，政策红利驱动下中小券商差异化突围趋势明显，连一些大型券商也重视北交所业务布局。评价分数方面，执业质量与合规要求成竞争分水岭。中小型综合性券商在北交所全面业务转型的步伐进步明显。但与此同时，一贯具备新三板和北交所的特色券商竞争力也不容小觑，多年市场深耕积累了一定的业务优势，表现维持较高水平。
观点：北交所周涨幅9.30%，高波动性需要关注过高估值公司需注意
本周北交所市场继续上涨，，北证50指数报1345.29点。北证50PE TTM为60.31X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额321.59亿元，较上周下滑5.98%。北证A股本周日均换手率有所下滑达8.58%(-1.17pcts)。估值对比方面，科创板整体PE估值从52.46X上涨到55.72X，创业板整体PE由38.69X上涨到39.56X，北证A股整体估值分布看，共计117家企业PE TTM超过45X，占比44.32%，其中44家企业PE TTM超过105X，占比16.67%；55家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比20.83%。与上轮北证50高点2024年11月7日相比，截至2025年2月21日北交所PE TTM在0-30X的公司数量减少4家，PE TTM超过45X的企业数量减少10家，其中PE TTM超过90X的企业减少6家。短期内，高波动性需要关注，过高估值公司需注意。展望中长期，我们看好那些业绩稳健、2024年业绩符合和、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。具体公司可关注正文中开源北交所股票池。产业链方面，本周北证A股与沪深市场在人形机器人和AI产业链上联动密切，部分公司涨幅较大。汽车及机器人产业链建议关注:鼎智科技、开特股份、林泰新材、易实精密、华洋赛车；消费产业链建议关注：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端装备制造建议关注：基康仪器、五新隧装、万通液压。
北交所IPO审核一览：本周3家企业问询状态更新
按最新审核状态分类，2025年2月17日-2025年2月21日更新信息：富泰和、阳光精机、鼎佳精密3家企业更新审核状态至已问询。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。