食品饮料行业周报：促消费政策积极，关注需求修复边际改善

（以下内容从华龙证券《食品饮料行业周报：促消费政策积极，关注需求修复边际改善》研报附件原文摘录）
摘要：
上周（2025.2.10-2025.2.14）申万食品饮料板块上涨2.34%，跑赢上证指数1.04pct，在31个申万一级行业中排名第八。2月10日，国务院常务会议再次提出要把提振消费摆到更加突出的位置，大力支持居民增收，聚焦牵动性强、增长空间大的消费领域，深挖消费潜力。我们认为在当前扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望持续迎来修复，我们维持行业“推荐”评级。
白酒：上周（2025.2.10-2025.2.14）申万白酒板块上涨3.13%，飞天茅台（散装）批价在2230元/瓶至2250元/瓶之间波动，飞天茅台（原装）批价从2280元/瓶下跌15元/瓶至2265元/瓶。茅台集团在2月13日举行的党委（扩大）会议中表示，春节过后，茅台各生产及保障工作均有序开展、正常进行，确保一季度开好局起好步。未来，茅台要积极参与到更多具有国际影响力的活动、会议当中，不断探索茅台的国际语境，持续发出茅台声音，在国际舞台上树立茅台优秀的企业品牌形象，为茅台高质量推进国际化战略奠定坚实基础。我们认为白酒板块的股价已充分反映市场的情绪波动，未来伴随居民消费提振，白酒行业有望迎来修复，当前行业估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）。
大众品：【餐饮供应链】2月10日，上海市政府新闻通气会消息称，上海即将发布新一轮的服务消费券共计5亿元，其中，餐饮占3.6亿元，消费者自2月22日报名参加消费券摇号，3月1日起核销，于6月发放完毕，消费券发放有望提振餐饮业复苏，伴随下游餐饮业的修复，调味品行业和速冻食品有望受益迎来改善。建议关注海天味业(603288.SH)、安井食品(603345.SH)。【啤酒】餐饮业与啤酒的消费景气度呈现正相关性，伴随餐饮业的修复，即饮渠道将带来啤酒消费新的增长点。同时，啤酒行业竞争格局相对稳定，在积极促消费政策刺激下，啤酒动销有望迎来边际好转。建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）。【乳品】截至2025年02月7日，生鲜乳价格为3.12元/公斤，同比下降14%，我们认为伴随上游过剩产能的持续出清，原奶的低价竞争有望改善，乳品板块有望迎来边际好转。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ)。
风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。