农林牧渔行业周报：年后猪价持续下挫，期待仔猪补栏、二育入场逐步对猪价形成支撑

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：年后猪价持续下挫，期待仔猪补栏、二育入场逐步对猪价形成支撑》研报附件原文摘录）
周观察：年后猪价持续下挫，期待仔猪补栏、二育入场逐步对猪价形成支撑东北猪价大幅下挫，二育逐步入场或支撑短期猪价。截至2月14日，全国生猪销售均价14.71元/公斤，环比上周-0.35元/公斤，环比-2.32%，其中东北地区猪价大幅下挫，主要系节后消费端恢复程度较弱，市场供过于求。考虑东北地区中大猪相对高价催化二育逐步入场，预计短期猪价存在支撑。2月14日样本企业日均生猪屠宰量12.65万头，环比上周+0.91万头，上海、江苏等地周内短暂降温拉动消费回暖，叠加元宵节、情人节及开学备货需求，屠宰量小幅回升。标肥价差走扩催化二育入场情绪，各地二育栏位利用率仍存在较大提升空间。2月13日标肥价差扩大至1.42元/公斤，环比上周+0.44元/公斤，标肥价差走扩驱动二育出栏量小幅增加。2月1日至2月10日，集团场二育销量占比3.27%，较1月1日至1月10日增加2.48pct。2月10日山东/吉林/广西/江苏二育栏位利用率较1个月前增加4pct/4pct/2pct/2pct，各地二育逐步谨慎入场，但仍未开启新一轮大规模补栏动作。截至2月10日，各地二育栏位利用率不足30%，补栏入场空间仍较大，持续关注二育入场节奏对猪价的支撑。
猪价下跌致生猪养殖利润环比收窄，仔猪涨价或说明后市猪价乐观预期。2月14日行业自繁自养头均盈利降至22.12元/头，自8月利润高点以来逐月下降。涌益监控样本1月能繁存栏环比+0.63%，行业能繁存栏小幅增加。截至2025年2月13日，后备母猪价格为1641元/头，接近2024年8月高位，规模场15kg仔猪价格为630元/头，价格处于2025年初以来高位，仔猪补栏对应5个月后生猪出栏，仔猪及后备母猪价格较高说明市场对猪价仍保持乐观，期待仔猪补栏、二育入场逐步对猪价形成支撑，并进一步支撑养殖利润。
周观点：生猪板块低位配置价值显现，转基因产业化扩面提速
盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现。推荐圣农发展、禾丰股份。
非瘟疫苗应急评价目前仍在有序推进，非瘟疫苗落地后头部研发企业有望充分受益。推荐：生物股份、普莱柯、科前生物。
本周市场表现（2.10-2.14）:农业跑输大盘0.24个百分点
本周上证指数上涨1.30%，农业指数上涨1.06%，跑输大盘0.24个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，正虹科技（+18.55%）、蔚蓝生物（+12.89%）、粤桂股份（+12.73%）领涨。
本周价格跟踪（2.10-2.14）:本周对虾、玉米、郑商所糖价格环比上涨
生猪养殖：2月14日全国外三元生猪均价14.62元/kg，较上周下跌1.36元/kg；仔猪均价36.95元/kg，较上周上涨2.11元/kg；白条肉均价19.47元/kg，较上周上涨1.42元/kg。2月15日猪料比价为4.38:1。自繁自养头均利润22.12元/头，环比-112.20元/头；外购仔猪头均利润-4.24元/头，环比+24.28元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。