电子行业先进科技主题周报-周观点：亚马逊发布24Q4季报，关注“智驾平权”产业链

（以下内容从上海证券《电子行业先进科技主题周报-周观点：亚马逊发布24Q4季报，关注“智驾平权”产业链》研报附件原文摘录）
主要观点
【市场回顾】
本周上证指数报收3303.67点，周涨跌幅为+1.63%；深证成指报收10576点，周涨跌幅为+4.13%；创业板指报收2174.35点，周涨跌幅为+5.36%；沪深300指数报收3892.7点，周涨跌幅为+1.98%。中证人工智能指数报收1376.45点，周涨跌幅+9.39%，板块与大盘走势一致。
【科技行业观点】
北京时间2月7日凌晨，亚马逊公布了2024年Q4季报，公司Q4营收1877.92亿美元，同比增长10.49%，净利润200.04亿美元，同比增长88.29%，营收符合预计，净利润超预期。亚马逊云方面，公司云计算服务AWS净销售额287.86亿美元，同比增长19%，运营利润104.47亿美元，同比增长19%。公司Q4推出全新的Trainium2AI芯片、亚马逊Nova中的自研基础模型，及Amazon Bedrock中的一系列新模型和功能，为客户提供灵活性和成本优化。Amazon Q的迁移工具帮助客户从旧平台顺利过渡，新一代Amazon SageMaker更紧密地结合了数据、分析与人工智能。资本支出方面，24Q4资本开支278亿美元，同比增长90.41%，公司CFO表示，资本开支的增长趋势或将持续，2025年预计资本支出将达到1050亿美元，远超其他三家云服务巨头。我们认为随着对计算能力需求的不断增长，科技公司纷纷加大在高端芯片、数据中心和基础设施上的投资。亚马逊作为全球最大的云服务提供商，在AI领域具备强大的盈利潜力，并推出一系列AI服务，推动生成式AI服务的发展。
比亚迪智能驾驶战略发布会上，公司以“智驾平权”为核心战略，计划通过全栈自研、供应链垂直整合及算力分级布局，在2025年前实现高阶智能驾驶（100TOPS以上算力，在2025年实现高速NOA的全面覆盖）车型占比超80%，并制定低阶、中阶和高阶智能驾驶解决方案。低阶方案采用分布式传感器，适用于入门级车型；中阶方案基于英伟达Orin芯片，计划在2025年覆盖主力车型并实现高速NOA功能；高阶方案使用英伟达Orin X芯片，搭载外部供应商如Momenta的算法，主要应用于高端品牌如方程豹和仰望等，预计2025年高阶智能驾驶系统将在整体销量中的占比达到40%-50%，对应约200-250万辆的规模。我们认为智能驾驶是围绕全产业链的深度布局，从芯片、算法、传感器，到数据生态、供应链整合，让智能驾驶体系逐步形成闭环。
2月5日，谷歌发布Gemini2.0Flash、Gemini2.0Flash-Lite以及新一代旗舰大模型Gemini2.0Pro实验版本，并且还在GeminiApp中推出了其推理模型Gemini2.0Flash Thinking。Gemini2.0Pro模型可以编写完整的代码，包括所有正确的数据结构和搜索算法，一次尝试就可以获得正确的数据结构。在价格方面，谷歌将继续通过Gemini2.0Flash和2.0Flash-Lite降低成本。两者均采用单一输入类型的定价模式，取消了Gemini1.5Flash中对短上下文和长上下文请求的区分。尽管2.0Flash和Flash-Lite在性能上有所提升，但在混合上下文工作负载下，两者的成本可能低于Gemini1.5Flash。我们认为谷歌和DeepSeek都在去年12月发布了AI推理模型，但DeepSeek的R1模型获得了更多关注。谷歌正试图通过其广受欢迎的Gemini app，让更多人了解其Gemini2.0Flash Thinking模型。
投资建议
我们认为：硬件和软件轮动，看好AI硬件龙头估值修复到30X。建议关注以下赛道：
1）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】、【思特威】、【博士眼镜】。
2）PCB：英伟达/国产算力产业链+苹果产业链叠加受益，情绪错杀后布局机会。建议关注：【东山精密】、【鹏鼎控股】、【胜宏科技】、【世运电路】。
3）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】、【歌尔股份】。
4）光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好，错杀后龙头估值仅为10X。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。
风险提示
下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。