中国有色金属：2月10日特朗普正式签署行政命令，加征关税

（以下内容从海通国际《中国有色金属：2月10日特朗普正式签署行政命令，加征关税》研报附件原文摘录）
热点事件：美国总统特朗普于当地时间2月10日正式签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝产品征收25%的关税。他强调，此项政策“没有例外或豁免”。此外，特朗普还表示，未来可能考虑对汽车、芯片和药品等其他商品加征关税。
美国屡次对中国铝及其制品加征关税。
2017年，美国对华铝制品启动“双反”调查，即对我国铝箔开启反倾销税（AD）和反补贴税（CVD）调查，并于终裁决定对我国出口至美国的铝箔征收反倾销保证金率48.64%-106.09%、反补贴保证金率17.17%至80.97%。另外美国对我国铝合金薄板、铝线铝缆、铝型材均有双反政策。2018年3月，特朗普根据《贸易扩展法》第232条，以“国家安全”为由，开展232调查，对全球进口钢、铝分别征收25%和10%的关税。中国铝制品被额外加征10%关税；2024年5月，美国在301调查复审中，将部分中国铝产品关税从7.5%提高至25%，覆盖未锻轧铝、铝材及铝制品，并与墨西哥合作打击中国铝产品转口贸易。
对中国铝行业直接影响有限。
由于中国对美铝出口规模较小，整体影响相对有限。2023年，中国原铝表观消费量约3908万吨，其中出口至美国的未锻造铝及铝材共567万吨，仅占国内消费的15%，其中铝及其制品对美出口量占比仅1.8%。
关税政策面向全球，而非只针对中国。
本次加征关税适用于所有国家，并非专门针对中国。根据美国地质调查局数据，2020-2023年美国铝及其制品的主要进口来源国为加拿大（56%）、阿联酋（8%）、巴林（4%）、中国（3%）及其他国家（29%）。根据路透社报道，2024年美国从加拿大进口铝产品320万吨，第二大进口来源是阿联酋，为34.70万吨，其次是中国，为22.29万吨。相比之下，中国在美国铝进口中的占比远低于加拿大等国，因此受影响程度较小。
中国具备成本竞争优势，出口企业有应对空间。
由于中国铝产品生产成本较低、种类丰富，国内企业可通过产品升级、开拓其他市场或寻找关税豁免产品来减轻影响，从而优化出口策略。
风险提示：全球地缘政治风险，美国关税政策变化。