2025年春运数据深度分析：春运过半，量增价弱

（以下内容从信达证券《2025年春运数据深度分析：春运过半，量增价弱》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
春运前22天，民航、铁路客运量累计同比+6.0%、+7.0%。春运前22天，全社会跨区域人员流动量累计54.8亿人次，累计同比+7.5%，较2019年同期+21.4%。其中铁路、民航累计客运量分别2.8亿、4999万人次，同比分别+7.0%、+6.0%，较2019年同期分别+32.3%、+26.6%。去年高基数情况下，客运量仍有一定增长。此前，民航局预计2025年春运民航客运量有望突破9000万人次（2024年春运民航累计客运量8345万人次）。
春节假期民航日均旅客量、航班量同比+1.6%、+2.3%。春节假期期间，民航日均旅客量、航班量分别228.6万人次、1.6万班次，日均同比分别+1.6%、+2.3%，较2019年同期分别+27.1%、+13.6%。分航线看，国内航班量同比-0.3%，较2019年+20%，国际航班同比+26.2%，恢复至2019年的89.4%。
假期国际出游集中在东亚和东南亚区域。春节假期期间，民航国际航班量恢复至2019年同期的89.4%，主要集中在东亚和东南亚区域。日本、泰国、韩国航班量位居前三，其中日本航班量恢复率超过2019年同期，达到113.8%，泰国恢复率较低，为71.9%，美国航班量恢复达到30.8%。
节中出游量增一倍，提前购票周期缩短至3天内。春节假期节中出游增加，携程显示，节后5天返程订单占比超20%。北上冰雪游（哈尔滨、长春、北京、沈阳等，主要客源来自上海、苏杭、广深等地）、南下避寒游（厦门、汕头、昆明、大理等）、非遗年味游（河南开封、安徽黄山、陕西西安等）为三大热门选择。其中汕头、莆田、开封、黄山春节期间旅游订单同比去年增幅达两至四成。去哪儿显示，节中出游量同比增一倍，出行目的地更加分散灵活，因而节中往三亚、西双版纳等传统热门地的机票价格较往年更低；七成以上节中出行的机票提前购买周期，缩短至3天内。
国内出游人次同比+5.9%，人均出游消费同比+1.2%。春节假期八天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%，日均出游人次恢复到2019年同期125.8%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%，日均出游消费额恢复到2019年同期115.2%。人均旅游消费额看，2025年春节假期人均花费1351元，同比+1.2%，为2019年同期91.6%。?春节期间经济舱平均票价同比-16.6%。2025年春节期间，航班管家数据显示，民航经济舱平均票价959元，同比-16.6%，同比2019年春节微增2.8%。其中票价下跌部分影响来自燃油附加费的下降（2025年春节期间800公里以下燃油附加费10元，以上20元；2024年同期分别40、70元）。
投资评级：看好
风险因素：消费需求疲弱；出行需求增长不及预期；国际航线恢复不及预期；油价大幅上涨风险；人民币大幅贬值风险。