全球大类资产观察：“特朗普交易”卷土重来_股票频道

（以下内容从东吴证券《全球大类资产观察：“特朗普交易”卷土重来》研报附件原文摘录）
近两周基本面与“特朗普交易”反复博弈。最新一周，临近特朗普就职演说“特朗普交易”明显占优，全球风险资产普涨。
股市：全球风险资产转涨，尤其是美股三大股指收涨。主要是基于核心通胀不及预期、Q4财报超预期及“特朗普交易”卷土重来的边际催化。
债券：超预期的非农+不及预期的通胀，美债利率冲高回落；而日本长端国债利率受到1月日央行加息、特朗普关税政策的不确定性所带来的恐慌情绪，边际上涨。
汇率：就业和通胀冲突下，美元先上后下，对欧元、人民币形成压制；而日元受益于1月日央行加息预期的回升边际走强。
商品：特朗普上台前，市场提前交易其政策不确定性，避险情绪上升下黄金价格上升；铜价则受益于中国需求修复以及特朗普政策带来的再通胀预期边际改善；此外，在美国对俄罗斯展开新一轮制裁下，油价快速回升。