每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
消费：社零点评：消费刺激效果显著，春节相关消费提前备货。我们看好春节到年报业绩期的消费板块行情，业绩增长确定性高、估值相对较低、分红率高的公司值得关注。建议关注，家电板块美的集团、海尔智家、海信视像；轻工板块欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、顾家家居、好太太；社服板块携程集团-S、同程旅行；农业板块牧原股份、温氏股份；食饮板块贵州茅台、五粮液、山西汾酒、迎驾贡酒、燕京啤酒、东鹏饮料、伊利股份；纺服板块报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、安踏体育、李宁、特步国际。
策略：美联储降息预期变化，多数资产价格受益。全球多数权益市场表现较好。美国金融企业的财报远超市场预期，增强了投资者对经济前景的信心。其次，美国通胀数据降温，核心CPI回落至3.2%，增强了市场对美联储降息的预期，投资者的风险偏好回升，促使资金流入权益市场，进一步推高股指。
策略：港股市场周观察：多重利好提振港股行情。1月20日，美国将举行当选总统特朗普的就职典礼。之后，特朗普对华政策将更加明晰，中国的应对政策也会更加明确。同时，随着上市公司年报业绩陆续披露，业绩超预期的个股或发生股价调整。短期内，港股市场预计延续震荡走势。配置方面，第一，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。第二，科技板块依然具备较高投资机会，尤其是人工智能、消费电子、半导体等板块。特朗普当选后，科技方面中国国内自主可控逻辑的重要性提升。同时，新质生产力在我国经济发展中的重要性日渐提升，政策支持力度加大。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。
电子：1月半导体月报：半导体行业持续复苏，未来可期。半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期上行。我们建议关注AI+应用相关以及半导体设备零部件领域龙头公司，重点关注：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技，关于半导体材料、设备和封测板块，我们认为当前具备配置价值，建议关注半导体材料公司，华海诚科、江丰电子、北方华创、拓荆科技、长电科技、甬矽电子。
北交所：交易活跃度回升，政策助力北证发展。北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1)聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。