中国证监会2025年系统工作会议解读：资本市场高质量发展路径进一步明晰

（以下内容从中国银河《中国证监会2025年系统工作会议解读：资本市场高质量发展路径进一步明晰》研报附件原文摘录）
摘要：
中国证监会召开2025年系统工作会议：1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。本次会议的召开，显示出中国资本市场监管体系的进一步成熟与完善，也体现出监管机构对市场发展的深刻洞察和对风险防控的高度重视，为后续资本市场的健康发展提供坚实的政策基础。
证监会2024年工作回顾：会议提到，2024年，资本市场呈现出积极而深刻的变化。回顾证监会2024年工作，重点在于推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系，全力维护资本市场平稳运行，坚持依法从严监管，持续推动提升上市公司质量和投资价值，着力提升资本市场服务高质量发展质效这五大方面。其中，证监会披露的数据较为亮眼，充分体现出在政策有力推动下，市场出现的积极信号。融资端，上市公司质量和投资价值不断提升。2024年，上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高；并购重组市场活跃度上升，2024年披露并购重组交易2131单。依法从严监管是证监会2024年的工作基调之一。证监会办理各类案件多达739件，罚没款金额超过2023年的两倍。55家上市公司平稳退市，体现出有进有出、优胜劣汰的市场格局加速形成。投资端改革正在持续推进，证监会会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关。
证监会2025年工作部署：会议突出证监会系统2025年的工作主线，即“防风险、强监管、促高质量发展”，以及统筹把握好的五方面关系，即“稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全”。展望2025年资本市场建设，会议明确五大方向，包括坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革；聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平；强化功能发挥，有力支持经济回稳向好；注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。具体地，从融资端来看，在全面落地上市公司市值管理指引的政策要求下，上市公司整体质量有望进一步提升。其中，新质生产力企业有望受到更大力度的支持。从投资端来看，机构资金，特别是中长期资金有望加速入市。会议强调出台中小投资者保护政策措施文件，更好地保护中小投资者的合法权益。同时，加强战略性力量储备和稳市机制建设的政策方向，有助于资本市场的长期健康发展。
A股市场投资展望：一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈逐步改善态势。另一方面，特朗普即将上任美国总统，美国对华政策面临较大不确定性，短期带动投资者风险偏好下降，但中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度。资本市场制度建设的日趋完善和投融资改革的持续推进，也将为A股市场的平稳运行提供坚实支撑，A股有望呈现震荡上行态势。
风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险