食品饮料行业周报：春节预热，关注动销表现

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：春节预热，关注动销表现》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行业要闻：1）贵州省打造酱酒大模型：日前，贵州省人民政府办公厅印发《贵州省推动人工智能高质量发展行动方案（2025—2027年）》。文件提出，将制定《贵州省促进行业大模型发展行动方案》，重点在酱酒、化工、煤等行业领域开展大模型应用，形成一批典型应用场景，推动行业数据协同共享，打造数字化供应链，面向中小企业提供一批“小、快、轻、准”数字化产品、服务和解决方案，助推行业智能化改造、数字化转型。大模型应用的重点行业和领域结合实际动态调整、快速更新。
2）仁怀酱酒集团2024营收近15亿：1月5日，仁怀酱酒集团2025年全国经销商联谊会在深圳举行。2024年，仁怀酱酒集团基本完成了年初确定的各项目标任务，实现营收近15亿元，2023-2024生产季完成基酒生产近万吨。
3）茅台酱香酒公司高管调研市场：1月6日，贵州茅台酱香酒营销有限公司党委副书记、总经理陈宗强一行到河南市场开展调研工作，陪同调研的有茅台王子迎宾事业部、茅台1935事业部、汉酱事业部相关领导。陈宗强对当前市场工作难点、痛点进行分析，对2025年市场工作进行具体规划并指明方向。他强调：今年是茅台酱香酒公司成立十周年，茅台酱香酒发展将进入新的战略机遇期。面对当前复杂形势，要持续做好品牌宣传与市场推广，积极做好“卖酒向卖生活方式转变”，继续提升对茅台1935的重视程度，管理和服务好主题终端，夯实市场基础，提升产品势能，牢牢把握未来发展主动权，厂商一体，同心同行，让茅台酱香酒持续稳健发展。4）广东市场清香品类保持两位数增长：1月5日，广东省酒类行业协会会长彭洪表示：清香酒是2023年、2024年广东白酒市场唯一保持两位数增长的品类。清香酒在广东350亿（以出厂价计）白酒市场中，占6%—7%左右份额，其中汾酒销售额超10亿，其他为汾阳王、二锅头等品牌。如果将广东米香型酒计算在内，“大清香”品类占比不到20%，增长潜力巨大。此外，从量上来看，浓香型酒在广东白酒市场占比超40%；从价值来看，酱香占比过半。
5）习酒集团召开2025年战略研讨会：1月8日，习酒集团在运营中心召开2025年战略研讨会，全面分析当前面临的新情况与新问题，积极探索未来发展新方向与新路径，牢牢掌握战略主动权，推动习酒高质量发展行稳致远。习酒集团党委书记、董事长、总经理汪地强主持会议并讲话，系统分析了习酒发展的时与势、危与机、破与立、稳与进，并以“习酒之问与习酒之答”为题，围绕“定向、定位、定性、定标、定行、定责、定时”，阐释解读习酒未来战略发展思路。
休闲零食：盐津投资设立越南子公司，布局拓展海外业务。1月7日晚，盐津发布公告称，公司以自有资金在越南投资设立境外全资子公司盐津越南公司。盐津越南公司将依托越南的地域优势，重点拓展海外销售业务，加强公司与国际市场的合作交流及海外业务拓展，提高公司市场竞争力和品牌知名度，进一步巩固并提高公司的行业地位。我们认为，东南亚饮食习惯与国内相似，公司以越南为切入口拓展海外业务，具备增长潜力。
啤酒：稳健经营，把握多元消费需求。近日，华润啤酒董事长侯孝海接受中国企业家杂志采访时表示，2024年啤酒产业出现一定程度上销量的收缩，升级减速，理性消费崛起，以及个性化、细分化、场景化和多元化消费需求的凸显，但消费承压之下，市场也有很多消费分化带来的机遇，机遇来自于创新，来自于对新场景、新产品、新口味和新消费场所的着力拓展。2025年在一系列政策催化下，公司预计消费市场会企稳向好，公司主要策略为稳住大盘，稳住主力市场，稳住基本盘后，开始抓新质。我们认为，公司2025年有望继续在大势下找到发展动能，让企业势能不断变好。
软饮：伊利与海底捞达成战略合作，推动乳制品在餐饮行业中的创新应用。1月6日，伊利集团和海底捞集团正式签署战略合作协议。双方将通过深度合作，开发更多符合市场需求的餐饮产品和服务，进一步拓展业务范围，并推动乳制品在餐饮行业中的创新应用。签约仪式上，伊利集团执行总裁王维表示，餐饮消费是乳制品的重要消费场景。伊利与海底捞这样的餐饮行业佼佼者在品牌共建、业务融合、产品共创等多层次、多领域合作，通过提供更好的产品和服务解决方案，为消费者解锁更多创新体验。海底捞集团CEO苟轶群表示，伊利的产品品质深受中国消费者信赖，从品牌合作到业态场景的深度融合，势必会为海底捞的业务创新开拓带来更多灵感及合作机会，他相信未来双方将在研发新品、创新合作等方面开辟新的业务增长点。此次两家企业强强联合，可以说是“品质共赢”，预示着双方即将开启更深度的优势整合。未来，双方将就品牌推广、市场开发、业务融合、品牌共建、组织建设、研发创新等领域展开深入合作。
速冻：三全推出牛排意面，免煮意面热度提升。近日，三全食品推出牛排意面，这款新品的出现再次将免煮意面这一产品引入了公众的视野。此款意面除了大块的牛排格外吸引人外，在烹饪方式上也特别适合快节奏的生活，它无需解冻，只需撕开包装膜，微波炉高火加热5到7分钟。首先，从定位来看，意大利面是比中式面条更时尚洋气的产品，对于年轻人更有吸引力；其次，一份免煮意大利面的价格比在餐厅吃要低很多，与干意大利面相比价位差不多或者略高，但是便捷性大大提升，更符合快节奏生活下的年轻人的需求。因此，免煮意面的未来值得关注。
调味品：涪陵榨菜召开2025年经销商大会，共谋乌江新发展。1月4日-5日，涪陵榨菜2025年经销商大会在“世界榨菜之乡”——重庆涪陵举行。大会汇聚涪陵榨菜500+家核心经销商，共谋乌江新发展。站在2025年新起点，榨菜集团提出了围绕调整管理机制，提振市场促活销售，以“夯基拓新，优化产品，强化渠道，深化改革”为战略引领，坚持销售为王、品质为纲、管理为要、绩效为本，锚定目标奋勇向前。榨菜集团副总经理袁国胜以“铸就品牌新高度”定下2025年销售工作基调，并亮剑“打造世界知名佐餐品”这一乌江新传奇。2025年，涪陵榨菜将持续扩大改革升级力度。“精选原料品质，优化工艺，未来的乌江更健康、更优质”，涪陵榨菜方面表示。另外，物流、财务、推广等方面的大数据使用和创新举措，将为新乌江增添新动力。
冷冻烘焙：烘焙食品呈现健康化趋势，冷冻烘焙大有可为。随着健康追求增强和居民消费升级，人们对烘焙食品的健康标准在提升，对食品原料愈发关注，健康、低脂又好玩的烘焙食品更受消费者欢迎。为顺应消费者新消费趋势，各烘焙食品品牌争先推出采用健康原料制作的产品，以满足消费者需求。冷冻烘焙相较传统烘培方式更能提高效率，有效降低经营成本，更利于烘培食品的产业化发展。自动化和智能化的生产设备提高了冷冻烘焙产品的生产效率，其标准化的生产流程也更利于保障食品安全及质量，深受B端客户青睐，冷冻烘焙食品赛道大有可为。
投资建议：
白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。