大消费行业周报（1月第2周）：2025家电以旧换新扩围或提振内需

（以下内容从世纪证券《大消费行业周报（1月第2周）：2025家电以旧换新扩围或提振内需》研报附件原文摘录）
行业观点：
1)本周（1/6-1/10）大消费一级行业除家用电器外均收跌。
本周家用电器上涨2.09%，美容护理、纺织服饰、社会服务、食品饮料、商贸零售分别下跌2.73%、2.96%、3.38%、3.46%、6.57%，沪深300指数下跌1.13%。食品饮料、家用电器、纺织服装、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是ST春天（+13.22%）、康盛股份（+34.39%）、迪阿股份（+13.51%）、凯淳股份（+29.32%）、张家界（+14.92%）、锦波生物（+5.49%）；领跌的个股分别是佳隆股份（-22.86%）、比依股份（-21.56%）、奥康国际（-27.12%）、中百集团（-31.43%）、米奥会展（-16.57%）、福瑞达（-8.87%）。2)CES展会上中国家电新品引领行业发展。1月7日至10日2025年CES展会于美国拉斯维加斯拉开帷幕，中国家电品牌也推出重磅新品。海信推出全球最大的116寸RGB-MiniLED电视，运用RGB三维控色液晶显示技术，实现单一控光到光色同控的技术突破，搭载海信自主研发的AI画质芯片显示色彩更加逼真和清晰，据悉该款电视将于2025年3月开售；石头科技发布全新扫地机器人产品Saros Z70，配置了五轴可折叠仿生机械手OmniGrip，能够实现300克重量物品归位和大块垃圾清理的功能，由传统的地面清洁向空间清洁转换；九号公司发布了新一代割草机器人SegwayNavimow X3系列，割草面积与充电时间的比率达到行业平均标准的2倍。
3)2025家电以旧换新政策扩围或拉动内需。1月8日国务院政策例行吹风会上，五部委介绍了加力扩围实施“两新”政策情况。以旧换新家电产品由去年的8类增至12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴，每位消费者购买空调产品数量由最多补贴1件增至3件。近日中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元。截至1月7日，全国25个省、自治区、直辖市及大连、青岛、深圳三个计划单列市公告公示了2025年家电以旧换新等跨年度衔接政策。2024年以旧换新效果显著。从商务部数据来看，截至1月8日2024年家电以旧换新带动超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元。从社零数据来看，2024年8月底各地以旧换新政策逐步落地，2024年9-11月我国限额以上家电及音像器材零售额增速为20.5%、39.2%和22.2%，较前面8个月的各月增速有显著提升。2025年补贴政策延续基本符合预期，有望持续拉动短期家电内销，建议关注白电、小家电、两轮车等板块风险提示：需求减弱、行业竞争加剧、关税加征等风险。