军工行业周报：板块迎来多重催化，坚定看好2025军工投资机遇

（以下内容从国金证券《军工行业周报：板块迎来多重催化，坚定看好2025军工投资机遇》研报附件原文摘录）
本周专题
军工行业迎来多重利好事件催化，我们坚定看好2025板块全面复苏：1）过去一年由于订单下达时间不及预期等因素，军工板块整体业绩承压，迫切需要新订单支撑。2）近期多家公司开启释放取得新订单的信号，板块复苏或已开启：中航电测发股吸并航空工业成飞已完成资产交割，2025预计关联交易采购商品金额274.8亿元（+9.92%），关联每日存款最高额度达444.68亿元，订单下达可期；洪都航空2025日常关联交易额合计149亿元（+32%），较24实际发生额+145%；国科军工公告7.39亿元大订单。
十四五收官，十五五开启，看好2025年承前启后军工行情。一方面，2025年是十四五规划的收官之年，预计会有大量的订单补发，从而推动行业的景气度恢复，将为军工企业带来更多的市场机会和收入增长点。另一方面，军方和重点单位都在积极制定十五五规划，以打造未来五年的增长点。这意味着军工行业将迎来新一轮的发展机遇，上市公司需要抓住这一契机，加强技术创新和产品研发，提升自身的竞争力。我们看好主战装备的增量方向和具备军工科技属性的新质生产力方向。
本周行情
板块：本周军工指数上涨0.31%，跑赢沪深300指数、上证综指、创业板指数。同期沪深300指数下跌1.13%，上证综指下跌1.34%，创业扳指下跌2.02%,；军工指数分别跑赢沪深300指数1.44pct，上证综指1.65pct，创业板指2.33pct。本周军工指数涨跌幅在申万31个一级行业板块里排名8/31。
军工板块PE为99.88倍，军工板块PE为89.87倍，估值处于历史中部水平，较上周估值基本持平，处于近5年历史PE的44.8%分位水平，板块整体估值仍处于历史中部水平。航天装备当前PE为146.3，较上周有所下降，处于近5年历史分位数83.1%的水平；航空装备当前PE为60.3，较上周有所上升，历史分位数为35.7%；军工电子当前PE为225.0，较上周有所上升，历史分位数为96.0%；地面兵装当前PE为78.5，历史分位数为95.9%；航海装备当前PE为91.9，历史分位数为21.7%，估值处于历史低位。
个股：截止本周五收盘，涨幅排名前五的个股分别为：洪都航空（+10.9%）、北方导航（+10.3%）、内蒙一机（+9.3%）、亚光科技（+8.3%）、*ST炼石（+7.4%）。跌幅排名前五的个股分别为：中船科技（-8.6%）、七一二（-6.3%）、金信诺（-6.1%）、中光学（-5.5%）、国瑞科技（-5.4%）。
投资建议：寻找稳健成长基本盘里的结构性机会
主战装备，重视两大结构性机会：一是消耗类弹药，包括导弹、远程火箭炮和航空炸弹等关键装备；二是平台型装备，尤其是新型飞机及其所涉及的航空航发产业链。
军工强科技属性，把握新质生产力方向：随着新科技的不断涌现，新质生产力的培育和发展将成为军工行业未来的核心方向，其中卫星互联网、低空经济和大飞机等新兴产业链的发展引人注目。也为军用高科技向民用领域的转化提供了广阔的空间和巨大的潜力。
建议关注：新型战机航空主机厂中航沈飞、军民中大型飞机制造龙头中航西飞、航空结构件平台型龙头中航重机、远火制导控制系统核心供应商北方导航、低空空管系统龙头四川九洲、航空发动机主机厂、航天防务连接器龙头、航天防务石英纤维龙头等。此外，建议关注航空航发产业链、消耗类弹药、新质生产力（低空经济、大飞机、商业航天）等相关标的。
风险提示：武器装备定型列装节奏慢于预期、军品市场格局变化、国企改革进度不及预期。