商贸零售行业周报：胖东来2024年增长亮眼，新增重点推荐老铺黄金

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：胖东来2024年增长亮眼，新增重点推荐老铺黄金》研报附件原文摘录）
永辉上海“胖改”首店开业，胖东来2024年表现亮眼
本周（1月10日），永辉超市上海首家“学习胖东来”自主调改店在金山万达广场开业，同日开业的还有天津东丽区SM广场店、重庆渝北吾悦店、深圳宝安大仟里店、成都滨江龙湖店，调改总店数已达36家。根据公司消息，调改总店数在2025年春节前有望达到41家。从最新调改门店看，永辉超市推出了多元化与特色化商品迎接春节旺季，同时持续优化供应链、提升商品质价比，YH Bakery实现“三去”标准，先于新国标禁用脱氢乙酸钠等添加剂，在生鲜供应链节点，如水产码头和物流中心，设立专业食品安全检测站。而永辉超市的学习对象——胖东来方面，于东来在社交平台公布，2024年胖东来集团整体销售近170亿元、利润超8亿元；作为对比，2023年胖东来集团整体销售约107亿元。胖东来经营业绩取得亮眼增长，背后是品牌影响力的持续出圈：消费者维度，胖东来已成为打卡的“新景区”；行业维度，除直接帮扶步步高、永辉超市进行门店调改外，也吸引了超市行业如中百集团等众多企业主动学习。我们认为胖东来的成功有望唤醒超市行业“以人为本”的初心，提供具备可行性的变革脱困思路。
行业关键词：永辉调改、淘宝送礼、胖东来、微信小店、布鲁可等【永辉调改】永辉超市上海首家调改店金山万达店1月10日恢复营业。
【淘宝送礼】淘宝内测“送礼”功能，覆盖美妆珠宝多个品类。
【胖东来】2024年胖东来集团整体销售近170亿元、利润超8亿元。
【微信小店】2024年微信小店GMV达到2023年的1.92倍。
【布鲁可】“中国版乐高”布鲁可在港交所上市，市值超250亿港元。
板块行情回顾
本周（1月6日-1月10日），商贸零售指数报收2016.41点，下跌6.57%，跑输上证综指（本周下跌1.34%）5.23个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第31位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周凯淳股份（+29.3%）、苏豪弘业（+15.7%）、广百股份（+13.4%）涨幅靠前。
投资建议：本周新增重点推荐老铺黄金
投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；
投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐老铺黄金（新增）、潮宏基、周大生等；
投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。