欧洲宏观月报

（以下内容从永安期货《欧洲宏观月报》研报附件原文摘录）
12月欧元区PMI终值数据好坏参半，综合PMI数据继续低于50.0，主要是由于制造业PMI收缩引起的，而服务业PMI景气度回升。分项上面，新订单与产出下降，商业活动和就业继续下降，企业对未来一年的增长预期依然疲弱。
分国家来看，法国表现最弱，其次是德国，而意大利的产出仅略有下降。其他有综合PMI数据的国家中，西班牙逆势而上，经济活动继续扩张，由旅游业和移民带动
欧元区12月HICP初值同比2.4%（前值2.2%），反弹幅度略超出市场预期，连续两个月上行。俄罗斯终止从乌克兰过境向欧洲运输天然气，导致短期欧洲天然气价格上涨，叠加去年能源分项的低基数，导致了本月通胀价格的抬升。短期看来欧元区的通胀压力仍在。不过长期来看，随着欧盟逐步削减传统能源消费量，以及俄罗斯表示会通过波兰等其他途径绕道，判断长期能源价格仍然下行。剔除了能源和食品价格的核心HICP初值同比2.7%（前值2.7%）仍然可控。
具体水平上，德国、法国、意大利、西班牙这四个权重超过10%的国家通胀压力尚可，基本处于2%附近。
通胀水平比较高的国家有比利时、荷兰、克罗地亚、爱沙尼亚、斯洛伐克、希腊，通胀水平基本在3%以上。