金工策略周报2025年第01期：市场情绪持续弱化，强化沪深股指形态

（以下内容从中山证券《金工策略周报2025年第01期：市场情绪持续弱化，强化沪深股指形态》研报附件原文摘录）
投资要点：
政策真空期与市场情绪持续弱化， 强化沪深股指下跌形态。 贸易摩擦与高科技打压等外部冲击持续，政策真空期下的宽松预期、市场情绪持续弱化，强化沪深股指横盘或下跌形态。
本期推荐银行【801780.SI】等行业。 申万一级行业以横盘或下跌形态为主，银行虽受主力资金小幅减持、但上涨形态尚在。
市场走势预判： 其一，沪深两市日均交易额 1.33 万亿， 最新值 1.36 万亿，前 1 期 1.43 万亿；沪深两市核心股指量能持续收缩，形态以下跌或横盘为主。其二，主力资金近 5 个交易日的净额约-792 亿，前值约-509 亿。当前创业板指、深证成指等股指 PE_TTM 估值分位数水平值相对偏低。 其三， 贸易摩擦、高科技打压等外部冲击持续，政策真空期、市场情绪弱化，强化股指下跌形态。
行业配置建议： 其一， 若以 PE_TTM 为参照基准， 公用事业、社会服务、食品饮料等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、电子、房地产、商贸零售等行业的估值分位数水平值偏高。 其二， 近 5 个交易日，国内主力资金增持石油石化、农林牧渔等行业，减持机械设备、医药生物、 TMT 与非银金融等行业。 其三， 若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，银行、家用电器等少数申万行业的上涨形态尚在，申万其他行业以横盘调整或下跌形态为主。 其四， 本期推荐银行【801780.SI】等行业。
风险提示： 美联储降息超预期风险， 政策超预期改善风险， 资金流改善风险等。