汽车行业周报：新能源汽车市场圆满收官，地方以旧换新衔接政策集中推出

（以下内容从东海证券《汽车行业周报：新能源汽车市场圆满收官，地方以旧换新衔接政策集中推出》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌5.17%；汽车板块整体下跌7.45%，在31个行业中排第19。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-5.13%、-7.13%、-1.44%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-3.92%、-4.68%、-6.77%、-5.14%、-6.28%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-5.89%、-5.67%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-2.18%、-3.88%。
多品牌新能源汽车销量再创新高，比亚迪中高端品牌环比提升显著。车企公布12月新能源汽车销量数据，比亚迪、鸿蒙智行全系、小米、理想、蔚来、小鹏、零跑、极氪、深蓝、岚图等品牌均创历史新高。其中比亚迪乘用车销量50.94万辆，同比+49%，环比+1%，连续三个月维持单月50万辆以上销量。分品牌来看，王朝海洋销量47.98万辆，同比+49%，环比-1%，汉、唐、宋、元家族等主力车型销量持续攀升，近期新车型汉L、唐L发布外观图，夏上市在即，王朝家族持续扩容。中高端品牌销量环比大幅改善，腾势品牌销量1.51万辆，同比+26%，环比+51%，新车型腾势Z9GT、腾势Z9等或为主要增量来源；方程豹品牌销量1.14万辆，环比+34%，豹5调价、豹8上市后持续回暖。
小米单月交付超2.5万辆，小鹏MONA M03/P7+等新车型持续爬坡。新势力方面，12月鸿蒙智行全系交付4.95万辆，同比+102%，环比+18%，问界M7、享界S9分别交付1.42万辆0.75万辆，智界R7上市100天累计大定突破5.8万辆；小米SU7交付超2.5万辆；理想交付5.85万台，同比+16%，环比+20%；小鹏交付3.67万辆，同比+82%，环比+19%，MONAM03、P7+分别交付超1.5万台、1万台，纯视觉智驾方案助力向20万元以内市场拓展；蔚来交付3.11万辆，同比+73%，环比+51%，乐道L60交付超1万台；极氪交付2.72万辆，同比+102%，环比+1%，极氪7X上市75天交付超3万辆；零跑交付4.25万辆，同比+128%，环比+6%。
多地以旧换新衔接政策发布，持续提振汽车消费需求。去年8月末以旧换新补贴加码以来，乘用车零售端景气度提升显著，上周河北、山西、湖北、湖南、江西、四川、贵州、广东、广西、海南等地区集中发布以旧换新衔接政策，涉及汽车、家电、电动自行车等多类消费品，其中对于汽车的报废更新、置换更新将从年初起到2025年政策出台期间沿用原有标准进行补贴。同时在车企层面，比亚迪、奇瑞、长安、蔚来、理想、小鹏、智己、极狐等品牌推出补贴兜底政策，有望在年末旺季结束后改善消费者预期，继续提振乘用车消费需求。
投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等