食品饮料行业周报：茅台行稳致远，大众品齐头并进

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：茅台行稳致远，大众品齐头并进》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行业要闻：1）贵州茅台预计2024年营业总收入1738亿元，同比增15.44%：1月2日，贵州茅台发布2024年生产经营情况数据。经公司初步核算，2024年公司预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。分产品来看，2024年茅台酒营业收入约1458亿元，同比增长约15.18%；生产茅台酒基酒约5.63万吨，较上一年5.72万吨略有减少。系列酒营业收入约246亿元，同比增长约19.24%；生产系列酒基酒约4.81万吨，较上一年4.29万吨有所增加。
2）泸州再提2025年白酒营收1500亿目标：12月31日，泸州市第九届人民代表大会第四次会议在巨洋会议中心开幕。市长余先河代表泸州市人民政府作工作报告。报告提出，2025年，力争白酒（食品）产业营收突破1500亿元。支持江阳经开区创建国家级经开区，支持古蔺经开区打造1000亿级园区，支持纳溪经开区、泸县经开区、合江经开区打造500亿级园区。
3）川酒集团2024年营收380亿：2024年，川酒集团全年实现营收380亿元，位列四川企业100强第29位。2025年，公司将持续秉承“换道抢跑，五环同行”发展战略，坚持“不建酒厂，拥有酒厂；不建窖池，拥有窖池”的创新发展理念，依托“中国白酒创新营销体验中心”，发挥原酒及资源优势，加速“原酒联盟”“中国白酒梦工厂”“中国白酒定制专家”做大做强做优，建设世界级优质白酒产业集群，开拓川酒未来发展新天地，为消费者酿造一杯有温度的好酒。
4）梁金辉部署古井集团2025年任务：2024年12月31日，古井集团发布《2025致全体员工的一封信》、签订2025年经营目标和安全生产责任状，开启2025年新征程。古井集团党委书记、董事长梁金辉在一封信中总结2024年工作，部署2025年任务。梁金辉强调，2025年是古井集团“作风建设管理年”，要以作风促管理，以管理促发展，以发展促稳健。要横下“一条心”，狠抓“两条线”，落实“三个作为”，统筹“四大生态”，转变作风，强化管理，全力营销，战胜困难，确保目标实现和稳健发展。
5）汾酒制定国际化“三步走”战略：近日，2024弘扬晋商精神全国晋商跨界峰会在太原举行。期间，汾酒集团党委委员、副总经理刘卫华介绍，汾酒已经制定从本土国际化、试点国际化再到酿造国际化的“三步走”战略思路，2025年汾酒将加快国际化步伐，助力提升中国白酒在国际市场的影响力。同时，汾酒将以更多元的方式走入各类消费群体，探索中国白酒与世界美食的结合，让海外消费者更好地感受中国白酒深厚的文化底蕴，实现标准、技术、文化走出去的历史性、本质性跨越。
6）今世缘拟获2.7亿-5.4亿增持：2024年12月30日，今世缘发布公告，公司控股股东今世缘集团计划在未来12个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司无限售流通A股股份，增持金额为2.7亿元-5.4亿元（含本数），增持价格不超过46元/股（含本数）。今世缘方面表示，本次增持是基于对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可，通过增持稳定投资者信心，促进公司稳定、健康、可持续发展。
7）五粮液人事调整：12月30日晚，公司发布公告称，根据《宜宾市市属国有企业领导人员管理办法》《关于市属国有重要骨干企业董事会选聘高级管理人员的指导意见（试行）》文件精神，公司董事会按照市场化选聘方式，聘任陈翀先生、王源培先生为公司副总经理。
8）五粮液10万吨项目（二期）投产：12月27日，五粮液高质量倍增工程10万吨生态酿酒项目（二期）投窖仪式举行，标志着五粮液高质量倍增工程建设迈上新台阶。该项目将传统酿酒工艺与先进的丢糟、粮曲输送相结合，充分保留和利用山体、水体的自然本底，将生态与酿酒深度融合，打造世界一流酒企高质量发展赋能区、产城人文深度融合发展示范区。
休闲零食：微信小店连发两大激励，零食板块或将受益。2025年伊始，微信小店就连发两项激励政策。其一面向带货方向，希望激发有达人资源的带货者服务商进入微信小店带货，微信小店有意吸引MCN的加入。其二面向商家的私域池，以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式，推动商家多卖货。休闲零食企业纷纷借送礼热潮，推出契合节日氛围的礼盒产品。我们认为，休闲零食具备社交属性，激励政策的推出有望助力零食线上渠道的销量，看好零食企业借助红利实现高增。
啤酒：燕京官宣品牌代言人，意在吸引年轻消费群体。12月30日，据界面新闻等报道，燕京啤酒官宣关晓彤担任品牌代言人。燕京啤酒与关晓彤的合作，旨在借助其在年轻消费者中的影响力，尤其是粉丝群体，来提升品牌形象，并吸引年轻一代的关注和喜爱。根据燕京啤酒官方宣传活动声明，消费者通过扫描燕京啤酒瓶身上的二维码即可进入奇妙空间视频视界，另入会购买燕京U8欢乐“彤”行版500ml*12听/箱即可获得精美燕京啤酒品牌代言人周边，该活动时间至2025年2月12日止。此外，12月30日燕京啤酒在投资者关系活动记录表中披露，公司正通过不断优化产品结构和推进高端化进程，推出多款中高端产品以丰富产品线，满足市场对高品质啤酒的需求，从而巩固并提升公司在中高端市场的竞争力，并进一步增强品牌形象。我们认为，公司通过营销创新、邀请年轻明星成为代言人，不断进行自我突破、跨界破圈，持续深耕年轻的消费群体，有望刺激逐渐成为消费主导力量的Z世代啤酒消费。
软饮：崃州再获百瓶2024年度两大奖项，世界威士忌版图中国产区逐渐点亮。近日，崃州蒸馏厂获得了百瓶2024年度威士忌榜单两项荣誉，这是崃州连续第二年荣登百瓶荣誉榜单。2024年12月16日，崃州蒸馏厂正式灌注下第四十万只陈酿桶。一直以来，崃州蒸馏厂怀揣着“做中国自己的威士忌”梦想，坚持探索威士忌与中国风味和文化的连接，并持续与广大消费者共同分享每一个阶段的桶陈成果。目前酒厂已储备多达55种橡木桶，桶型体系已经涵盖多种选择既有经典传统风味，又持续探索中国风味，后续崃州蒸馏厂还将推出更多中国风味桶的熟成计划。未来4-5年，崃州蒸馏厂计划将达成100万桶原酒储备目标，并持续增加储备数量，为全球威士忌产业注入新的活力。
速冻：新年将至，年礼上新。2025年春节即将到来，速冻企业陆续上新年货礼盒和各类新品。味知香共推出三款新春礼盒：“味聚华礼·高端商务赠礼”“知韵福礼·品质贴心好礼”“香锦豪礼·实惠伴手佳礼”，分别为12菜、10菜、8菜。千味推出川渝传承百年的经典产品--庆铃白凤糕，适合宴席、午后、礼赠等多场景。此外，千味央厨还推出一款“喵喵招财猫卡通包”。广州酒家在官微上推出“苹安喜乐”黑芝麻、花生口味汤圆，Q萌立体小苹果造型，寓意着苹安喜乐，万般顺遂。我们认为，年节氛围带动下，预制菜及新年礼盒的营销有望促进冻品企业的销售，建议关注年夜饭市场的表现。
调味品：《2024年中国调味品产业发展白皮书》正式发布，推动行业高质量发展。近日，由中国调味品协会大数据信息中心编撰的《2024年中国调味品产业发展白皮书》（简称白皮书）正式发布。为促进调味品企业高质量发展，系统梳理2024年调味品行业总体发展状况，中国调味品协会大数据信息中心特编辑发布了本白皮书。白皮书中精选了中国调味品协会的重要研究成果以及业内外知名企业和企业家的典型案例和经验分享，较为全面地展示了2024年调味品行业的发展现状。自2021以来，中国调味品协会大数据中心已经连续四年发布《中国调味品产业发展白皮书》。2024年是“十四五”规划的关键一年。调味品行业产品、渠道、市场等都在发生深刻的变革。在此背景下，白皮书的发布具有十分重要的参考价值。
冷冻烘焙：印度产糖量同比减少，印度食糖出口面临挑战。据印度糖业和生物能源制造商协会（ISMA）近日发布的消息，2024/25榨季印度的食糖消费量预计会比上一榨季有所减少。截至2024年12月31日，本榨季（2024/25）印度累计产糖954万吨，低于上年同期的1130.1万吨。ISMA指出，今年食糖净产量出现差异，部分原因在于更多的甘蔗被用于生产乙醇。印度是全球第二大食糖生产国以及出口国，其国内制糖企业多次要求允许增加食糖出口配额，面对行业以及出口创汇的需求，印度政府明确当下首要任务仍是满足国内乙醇混配和糖市稳定。一旦官方确认满足了上述需求，并且库存依旧充裕，则可能在2025年中到下半年逐步释放出口配额。如果本榨季产糖量整体偏低，是否出口仍需持续关注后续产量数据与转产乙醇需求的情况。
投资建议：
白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。