煤炭开采行业跟踪周报：供需表现弱势，煤价企稳运行

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：供需表现弱势，煤价企稳运行》研报附件原文摘录）
行业近况
本周（12月30日至1月3日）港口动力煤现货价环比上涨9元/吨，报收767元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量147.23万吨，环比上周减少16.74万吨，降幅10.21%。本周煤炭供应小幅收紧，产地部分煤矿因完成生产任务而停产减产，部分煤矿因需求不佳减产，港口情况供应延续偏弱状态，调入量略有减少。
需求端，本周环渤海四港区日均调出量153.23万吨，环比上周减少23.85万吨，降幅13.47%；日均锚地船舶共65.67艘，环比上周增加4.52艘，增幅7.40%。库存端，环渤海四港区库存2529.80万吨，环比上周减少165.87万吨，降幅6.15%。港口本周调出量环比减少，下游需求动力不足，多以刚需补库为主，库存角度稳健去化，但仍处高位，预计后续临近春节，终端仍有囤货需求，煤价或企稳上涨。
我们分析认为：煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价750元/吨左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价企稳上涨动能持续加强。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：广汇能源、昊华能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。