12月全国PMI数据解读：制造稳定，非制造回升

（以下内容从海通国际《12月全国PMI数据解读：制造稳定，非制造回升》研报附件原文摘录）
投资要点：
2024年12月份，制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点。建筑业商务活动指数为53.2%，比上月上升3.5个百分点；服务业商务活动指数为52.0%，比上月上升1.9个百分点。
制造业PMI季节性回落，相对平稳。本月PMI降幅符合季节性，但表现高于过去几年同期的平均水平。究其原因，除了春节临近等季节性因素，也与积极政策推动内需修复有关。从行业看，消费品行业PMI边际回升，装备制造业PMI连续5个月位于扩张区间。从分项看，生产季节性回落，内需持续性修复。同时，企业采购指数继续回升，究其原因，一方面，春节临近，企业备货积极性增加。另一方面，或与原材料价格下降和需求修复有关。
服务业景气度普遍回升，超季节性改善。在调查的21个行业中，有17个商务活动指数边际回升。其中，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业处于高位景气区间，业务总量保持较快增长；居民服务等行业商务活动指数边际回落。在建筑业，景气度超季节性回升。究其原因，一方面，受春节假期临近，部分企业抢抓施工进度。另一方面，财政政策边际发力，“两重”建设有所加快，或对建筑业活动需求有所支撑。
风险提示：外部环境变化。