装备制造行业周报（12月第4周）：参与主体增多推动人形机器人产业化进程

（以下内容从世纪证券《装备制造行业周报（12月第4周）：参与主体增多推动人形机器人产业化进程》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：
本周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-1.31%、-0.57%及+0.69%，在31个申万一级行业中排名分别为第20、14、7；同期沪深300涨跌幅为+1.36%。
行业观点：
1)工程机械：出口保持增长。2024年1-11月，我国工程机械出口478.2亿美元，同比+7.3%，其中11月当月同比+16.7%。从出口区域看，在欧美需求放缓环境下，一带一路、非洲、拉美等新兴市场表现较好，1-11月累计同比增速分别为12.05%、30.15%、25.38%。从出口产品看，挖掘机1-11月出口74.9亿美元，同比-2.8%，11月当月同比+31%，呈回暖趋势；起重机及混凝土1-11月累计同比增速分别为12%及31.5%，保持增长态势。我们认为，虽然欧美需求放缓，但中东、非洲及拉美等新兴市场需求潜力较大，同时国内龙头企业持续全球化布局，竞争力不断提升，海外市场份额仍有较大提升空间。2)人形机器人：参与主体逐渐增多，行业发展前景可期。据财联社报道，海外科技巨头Open AI考虑亲自下场开发一种类人机器人，Open AI先前已经投资了1X、Figure AI等海外人形机器人初创企业。理想汽车创始人李想在AI Talk上表示，理想汽车未来将100%做人形机器人。我们认为，海外科技巨头和国内头部新势力车企不断加入人形机器人赛道，将加快人形机器人的产业化和商业化进程；中期看，2025年有望成为人形机器人商业化启动元年，相关产业链有望迎来爆发，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成等。
3)光伏：减产预期带动N型TOPCon价格回暖，硅料需求仍需观望。本周全产业链成交价格稳定，N型TOPCon电池片182-183.75mm成交均价0.28元/W，上涨0.005元，环比上涨1.8%。N型TOPCon电池片均价上涨主要是受自律协议引导及春节假期影响，头部电池厂家预计大幅减产，电池供应偏紧带动价格上调。本周通威股份、大全能源宣布阶段性减产检修，目前全行业处于现金成本亏损状态，硅料厂商提价意愿强烈，但大量的库存抑制了硅料价格的上涨，仍需观察节后硅料需求情况。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。