工业企业利润数据点评：企业单月营收增速同比转正

（以下内容从华福证券《工业企业利润数据点评：企业单月营收增速同比转正》研报附件原文摘录）
事件：
1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润66674.8亿元，同比下降4.7%。从11月当月数据来看，利润降幅同比有所收窄。
投资要点：
1-11月，企业盈利出现边际好转。从营收端看，2024年1-11月份规模以上工业企业实现营业收入123.5万亿元。同比增长1.8%，增速有所回落。量价方面，2024年前11个月工业增加值累计同比增速为5.8%，与前10个月持平。价格指数来看，11月份PPI累计同比增速为-2.1%，跌幅与前10个月持平。成本端，2024年1-11月规模以上工业企业发生营业成本105.4万亿元，同比增长2.3%，增速与前10个月持平。2024年1-11月规模以上工业企业营业收入利润率为5.4%，较前10个月出现回升；规上工业企业营业收入毛利率为14.7%，较前10个月出现回升。当月来看，11月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长0.5%，较10月份回升0.7个百分点。
采矿业利润总额仍处于负增长区间，但是下跌速度放缓。2024年1-11月，采矿业利润总额10796.2亿元，同比下降13.2%，虽然跌幅较2024年前10个月扩大0.5个百分点，但是下跌速度有所减慢。制造业前11个月实现利润总额48524.9亿元，同比下降4.6%，跌幅较前10个月扩大0.4个百分点，电气水前11个月实现利润总额7353.7亿元，同比增长10.9%，保持正增长。
消费品制造业对利润增速的拉动扩大。前11个月，资源品制造业实现利润48525亿元，对利润累计增速的拖累为3.8个百分点。装备制造业利润为24256亿元，对利润累计增速的拖累为0.3个百分点。消费品制造业实现利润13987亿元，对利润累计增速的贡献为0.7个百分点。
从制造业利润结构来看，资源品制造业利润占比有所提升。前11个月，装备制造业利润占比有所下降，为50%，较前10个月下降0.8个百分点。消费品制造业利润占比为28.8%，较前10个月小幅下降。资源品制造业利润占比为19.6%，较前10个月提升0.8个百分点。
工业企业资产负债率小幅上升。工业企业资产负债率为57.9%，较10月份上升0.2个百分点。三大门类中，制造业和电气水的资产负债率分别为57.4%和60.5%，较10月份分别提升0.1和0.3个百分点。采矿业的资产负债率为56.4%，与10月份持平。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。