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汽车周观点:第二周交强险同比+28.6%,继续看好汽车板块!

来源:东吴证券 作者:黄细里 2024-12-23 17:19:00
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(以下内容从东吴证券《汽车周观点:第二周交强险同比+28.6%,继续看好汽车板块!》研报附件原文摘录)
全板块最新周观点
本周复盘总结:十二月第二周交强险超预期(同/环比+28.6%/+17.2%) 。 本周SW汽车指数-1.0%, 细分板块涨跌幅排序: SW商用载客车(+2.3%)>SW乘用车(-0.2%)>SW汽车(-1.0%)>SW汽车零部件(-1.2%)>重卡指数(-2.4%)>SW摩托车及其他(-2.5%)>SW商用载货车(-3.7%) 。 本周已覆盖标的理想汽车-W、 零跑汽车、 宇通客车、 经纬恒润-W、 福耀玻璃涨幅较好。
行业大事: 1) 本田日产: 本田与日产将展开合并谈判, 双方计划通过成立一个单一控股公司来运营。 此外, 双方可能将三菱汽车纳入控股公司, 目标是打造全球最大的汽车集团之一。 2) 蔚来汽车: 蔚来旗下第三品牌“firefly萤火虫” 发布, 首款产品全球首发亮相并开启预售, 预售价14.88万元。
本周团队研究成果: 上汽集团, 行业深度
最新板块观点
2025年行业核心假设:
国内以旧换新政策大概率延续从而托底乘用车内需2025年2266万辆(同比+0.5%)
新车供给丰富且智能化“军备竞赛”驱动新能源国内渗透率约62%(约1400万辆,同比+30%)
【激光雷达+纯视觉+FSD入华】 驱动新能源车L3智能化渗透率约24%(约338万辆,同比+2倍)
【贸易摩擦上升+本地化建厂需时间】 乘用车外需2025年降速至12%(548万)
为何2025年全面拥抱智能化?
以渗透率50%为界,上半场电动化下半场智能化。 2025年(FSD入华) =2020年(Model 3国产化)。 2025-2028年国内新能源车L3渗透率预计快速实现20%-50%-70%+提升,从而推动国内新能源渗透率50%—80%+持续突破! 2026年车企入局Robotaxi或进一步加速进程。
2025年核心标的:
乘用车板块: 以智能化为第一选股标准! 【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】 /【理想汽车-W+比亚迪+吉利汽车+广汽集团+长安汽车+长城汽车+零跑汽车+江淮汽车等】 。
零部件板块:优选坚守电动化时代已经脱颖而出的细分赛道龙头。
智能化增量部件: 【德赛西威+伯特利+地平线机器人-W(海外/电子联合覆盖) 】 /【华阳集团+华域汽车+均胜电子+保隆科技+耐世特+黑芝麻智能(海外/电子联合覆盖) +经纬恒润-W+中国汽研等】 。
电动化/机器人基础硬件(T链): 【新泉股份+拓普集团+福耀玻璃】 /【爱柯迪+旭升集团+岱美股份+继峰股份+恒帅股份+松原股份等】
风险提示: 以旧换新政策低于预期;特斯拉FSD入华进展低于预期; L3智能化渗透率低于预期





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