建筑行业：财政货币齐发力，城市更新与出海内外兼修

（以下内容从中国银河《建筑行业：财政货币齐发力，城市更新与出海内外兼修》研报附件原文摘录）
事件：12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。
实施更加积极的财政政策，更加宽松的货币政策。会议提出的总体目标包括进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。会议提出要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。当前会议提出要实施适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。货币政策重回2008年-2010年的“适度宽松”，这也是历次货币政策表述中最宽松的表述。
大力实施城市更新，推动高质量共建“一带一路”走深走实。重点任务中涉及建筑行业的内容主要包括：1、以政府投资有效带动社会投资。政府投资积极有为，起到带头作用。2、大力实施城市更新。建筑行业告别大水漫灌时代，以“三大工程”为代表的城市更新将是未来的主旋律。3、高质量完成国有企业改革深化提升行动。建筑行业上市央国企无论是资产总量、还是营业收入、亦或是归母净利润，占比均超过建筑上市公司的95%，建筑央国企占据绝对主导地位。国企改革对建筑行业意味着自身的改革。4、推动高质量共建“一带一路”走深走实。建筑央国企是高质量共建“一带一路”的先锋和主力军。5、推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造。房地产止跌回稳将带动房建需求回稳，城中村和危旧房改造是“三大工程”核心之一。6、大力发展海洋经济和湾区经济。湾区经济典型代表为纽约、旧金山、香港等。湾区经济发展，海湾交通基建首当其冲。7、培育绿色建筑。节能低碳建筑、建筑工业化、建筑数字化、健康无污染的建筑材料等是绿色建筑的核心。
投资建议：看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等；2）重点区域及化债大省的地方国企，推荐隧道股份、上海建工、安徽建工、山东路桥、四川路桥等；3）业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际等。
风险提示：新签订单下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险；政策落地不及预期的风险等。