汽车行业周报：以旧换新政策增量持续释放，乘用车零售延续高增长

（以下内容从东海证券《汽车行业周报：以旧换新政策增量持续释放，乘用车零售延续高增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.01%；汽车板块整体上涨0.66%，在31个行业中排第12。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动2.09%、5.33%、4.62%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动2.33%、0.10%、-0.88%1.68%、0.29%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.22%、0.57%（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动9.87%、1.20%。
以旧换新政策增量持续释放，乘用车零售延续高增长。据乘联会，11月狭义乘用车零售242.3万辆，同比+17%，环比+7%；批发294.0万辆，同比+15%，环比+8%；出口39.6万辆，同比+5%，环比-10%。年末传统旺季叠加以旧换新政策增量，乘用车市场零售端延续高景气态势。据商务部数据，截至12月13日汽车报废更新和置换更新补贴申请分别达251万辆和272万辆，合计突破520万辆。受益于新能源车型的放量，自主品牌份额继续提升11月自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售154万辆、60万辆、26万辆，同比+34%、-9%、-4%，自主品牌零售份额达64.1%，同比+8.7pct。主要自主车企中，比亚迪、吉利奇瑞、长安、上汽通用五菱零售分别为41.7万辆、21.7万辆、15.8万辆、14.3万辆、9.9万辆，同比+59%、+29%、+65%、+20%、+36%。
新能源渗透率维持较高水平，自主品牌插混车型增长迅速。11月新能源汽车零售126.8万辆，同比+51%，环比+6%，零售渗透率52.3%，同比+12pct；批发143.8万辆，同比+50%环比+5%，批发渗透率48.9%，同比+11pct；出口8.0万辆，同比-6%，环比-33%。分动力类型，11月纯电、插电、增程批发销量分别为83.2万辆、47.5万辆、13.0万辆，同比+28%+113%、+52%，环比+7%、+1%、+8%，插混车型占比达33%，同比+10pct。
小米YU7首次亮相，将于明年年中正式上市。近期小米宣布首款SUV车型小米YU7将于明年六七月正式上市，新车型将采用小米SU7的同一套家族式设计语言，包括车身比例姿态、水滴大灯、光环尾灯、涟漪曲面、空气动力学风道设计等。据工信部公示数据，小米YU7长/宽/高/轴距分别为4999mm/1996mm/1600mm/3000mm，电机峰值功率220kW/288kW最高车速253km/h。小米首款车型SU7已实现国内品牌在中高端轿车市场的突破，10月提产以来单月交付维持2万辆以上，销量超过奔驰C级、宝马3系、奥迪A4L等BBA竞品车型新车型上市后将填补小米在SUV市场的空白，进一步强化在中高端市场的竞争优势。
投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等