传媒互联网行业：中央经济工作会议解读-全面扩大内需，推动消费高质量发展

（以下内容从中国银河《传媒互联网行业：中央经济工作会议解读-全面扩大内需，推动消费高质量发展》研报附件原文摘录）
核心观点：
事件：中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。作为2025年政策前瞻的重磅会议，本次会议延续12月9日政治局会议的工作基调，总结了2024年经济工作并分析当前经济形势，对2025年的政策发力重点方向做了进一步阐述和部署。
大力提振消费，全方位扩大内需：会议确定，明年要抓好九项重点任务，其中“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”被摆在九项任务之首。扩大内需，既是应对外部冲击、稳定经济运行的有效途径，也是增强发展主动性的长久之策。具体到传媒行业来看，影视院线、游戏等强消费属性板块有望在政策提振下实现确定性增长。日前，国家电影局宣布启动“跨年贺岁喜迎新春--全国电影惠民消费季”，宣布将通过购票立减、抽奖观影、春节超值套票、异业联动等形式，合计投入不少于6亿元观影消费补贴。补贴时间覆盖元旦、春节等重要电影档期。考虑到目前春节档已经官宣多部高关注度影片，我们认为：在供给端2025年回暖确定性较高的前提下，观影消费补贴将进一步提振影迷观影意愿，有望结束2024下半年以来电影市场供需双弱的态势，看好后续电影市场的大盘表现。
首提首发经济，推动消费高质量发展：围绕大力提振消费，会议作出系列部署，其中首次提及首发经济：会议提出要“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”。首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称，涵盖企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程。首发经济具有等特征,是符合消费升级趋势和高质量发展要求的一种经济形态。商务部副部长盛秋平在2024-2025中国经济年会上表示，商务部将加快出台推动首发经济的政策文件，指导各地找准定位、因地制宜发展首发经济。我们认为，未来首发经济相关政策文件的落地有望进一步推动相关行业的发展，年内高景气度的潮玩和谷子经济有望凭借其“时尚、品质、新潮”的特征，在2025年延续其高热度的市场表现。
投资建议：从本次中央经济工作会议的相关表述中可以看到，本次会议对2025年的扩大内需、提振消费做了全方位的重要部署，寻求通过发展新兴消费模式来推动消费的高质量发展，为整个消费市场的可持续增长注入新动能。我们认为：在政策端的提振下，可选消费领域相关子版块有望实现可持续的高质量增长。建议关注：1）影视院线板块：受益于影视院线供需双修复的博纳影业、万达电影、猫眼娱乐；2）潮玩和谷子经济领域：IP潮玩零售市场龙头泡泡玛特。
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