交通运输产业行业研究：11月快递业务量同比增长14.9%，国货航拟上市

（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：11月快递业务量同比增长14.9%，国货航拟上市》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（12/9-12/13）交运指数上涨0.0%，沪深300指数下跌1.0%，跑赢大盘1.0%，排名14/29。交运子板块中公交涨幅最大(+6.4%)，铁路板块跌幅最大(-1.3%)。
行业观点
快递：11月快递业务量同比增长14.9%，单票收入同比下降8.7%。上周（12月2日-12月8日）邮政快递累计揽收量约37.75亿件，环比下降3.55%，同比增长30.9%；累计投递量约38.31亿件，环比下降2.39%，同比增长36.2%。国家邮政局公布2024年1-11月邮政行业运行情况，快递业务收入完成1429.9亿元，同比增长12.8%；快递业务量完成172.1亿件，同比增长14.9%；快递单票收入8.31元，同比下降8.7%。11月27日，顺丰控股股份有限公司在香港联交所正式上市，成为快递物流行业首家“A+H”上市企业。本次顺丰控股全球发售H股基础发行股数为17亿股，根据每股H股发售价34.30港元计算，公司将收取的全球发售所得款项估计约为58.31亿港元。
物流：永泰运拟定增募集4亿元。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4333点，同比-5.7%，环比持平。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为191元/吨，环比增长5.6%，同比下降7.8%。12月4日，永泰运发布2024年度向特定对象发行股票预案公告，发行对象为永泰投资，系实控人控制的合伙企业，本次发行股票价格为18.52元/股，发行的股票数量不超过21,598,272股（含本数），募集资金总额不超过4亿元。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。
航空机场：国货航拟上市，IPO募集资金将主要用于飞机引进及备用发动机购置。本周（12/7-12/13）全国日均执飞航班量13944班，恢复至2019年102%（+2pct）；其中国内线日均11877班，为2019年107%（+2.4pct）；国际线日均1727班，为2019年79%（+0.9pct）；地区线日均330班，为2019年78%（+2.2ct）。12月11日，国货航披露IPO招股书，拟于近期在深交所发行新股并上市。公司未来将根据实际业务需求，将本次IPO所募集资金用于飞机引进及备用发动机购置、综合物流能力提升建设和信息化与数字化建设项目。本周布伦特原油期货结算价为74.49美元/桶，环比+4.74%，同比+1.71%；2024年12月，国内航空煤油出厂价（含税）为5880元/吨，环比+3%，同比-16.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1876，环比+0.04%，同比+1.1%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.6%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：本周集运指数环比增长。集运：本周CCFI为1486.06点，环比+1.4%，同比+69.5%，SCFI为2384.4点，环比+5.7%，同比+140.1%.上周中国内贸集运指数PDCI为1442点，环比-1.7%，同比+18.1%。油运：本周BDTI收于921点，环比-2.3%，同比-15.7%；BCTI收于661点，环比+5.8%，同比-27.7%。干散货运输：本周BDI指数为1051点，环比-9.9%，同比-56.4%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。
公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+3.82%。上周（12月2日-12月8日）全国高速公路累计货车通行5565.1万辆，环比+1.68%；国家铁路累计运输货物8180.8万吨，环比+0.95%；监测港口累计完成货物吞吐量25790.3万吨，环比-2.98%，完成集装箱吞吐量627.5万标箱，环比+8.25%。2024年49周G7全国公路货运整车流量指数为122.69，同比+3.82%。全国主要公路运营主体12月13日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.78%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。