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12月政治局会议地产表态解读:宏观政策积极配合,加速推动行业企稳

来源:海通国际 作者:Lilei TU,Bonnie Zhou 2024-12-11 17:14:00
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(以下内容从海通国际《12月政治局会议地产表态解读:宏观政策积极配合,加速推动行业企稳》研报附件原文摘录)
事件。中共中央政治局12月9日召开会议,分析研究2025年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇报,研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议涉及整体宏观政策调控与房地产内容主要表达如下:实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击。明年要坚持稳中求进、以进促稳,守正创新、先立后破,系统集成、协同配合,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
本次会议主要精神解读如下:
1)会议提出“稳住楼市股市”。自9月政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”,12月政治局会议再次重申稳定房地产市场的政策基调。我们认为,连续两次对稳地产的积极表态,体现中央层面对地产的态度转变与高度重视,房地产板块或有更多稳需求、去库存、优供给政策出台,促进行业稳定。
近期数据观测,10月政策组合拳发力效果明显,10-11月新房销售数据呈现明显修复态势。10月单月TOP100房企销售实现同环比增长,11月单月TOP100房企销售同比温和下降。我们认为,在政策助力与自身修复的双重作用下,行业基本面有望快速进入底部区域,实现健康良性发展。
2)会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节”。“适度宽松的货币政策”是2011年以来首次改变货币政策的政策立场,较“稳健的货币政策”定调更加明确,稳经济稳地产的政策预期更加明朗。我们认为,后续货币政策方面仍有降息降准空间,有望进一步降低居民端、企业端的资金成本,实现宽松宏观政策与维稳地产政策的同频共振。
结合以上会议表述,我们认为后续地产政策方面,需求端将继续放开限制、降低购房准入门槛与成本负担,刺激需求的有效释放;供给端将加快落实专项债券收购存量闲置土地、回购开发商新建商品房、回购居民二手商品房、“白名单”机制信贷投放等政策,完善土地、财税、金融政策,化解行业库存问题,引导供需回归均衡状态。
投资建议:当前房地产板块整体估值水平过低,伴随供给侧改革持续推动,行业各项数据有望加速进入新均衡状态,优质公司竞争力将逐步呈现。我们认为本次政策利好行业内优质蓝筹企业。1)开发类:A股-万科A、保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、新城控股、金地集团、城建发展、首开股份、滨江集团、天健集团;H股-中国海外发展、华润置地、龙湖集团、绿城中国、碧桂园、美的置业;2)物业:万物云、碧桂园服务、华润万象生活、保利物业、中海物业、招商积余、越秀服务;3)文旅:华侨城A;4)园区:张江高科。
风险提示。行业基本面下行风险。





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