钢铁行业周报：淡季供需收紧，库存延续去化

（以下内容从华龙证券《钢铁行业周报：淡季供需收紧，库存延续去化》研报附件原文摘录）
摘要：
供给端：截至2024年12月6日，五大钢材合计产量861.24万吨，周环比下降0.03%，同比下降5.18%;247家钢铁企业铁水日均产量232.61万吨，周环比下降0.54%，同比上升1.44%;247家钢铁企业高炉产能利用率87.33%，周环比下降0.47pct，同比上升1.58pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率53.39%，周环比下降0.12pct，同比下降12.44pct。五大钢材中板材供给周环比上涨，螺纹钢及线材供给周环比下跌，铁水日产周环比微降。
需求端：截至2024年12月6日，五大钢材合计消费量874.61万吨，周环比下降0.33%，同比下降4.87%；主流贸易商建筑用钢日成交量10.43万吨，周环比下降20.43%，同比下降29.55%；钢材10月出口数量合计1118.16万吨，月环比上升10.13%，同比上升41.06%，10月累计出口数量合计9205.76万吨，月环比上升13.83%，同比上升23.51%。五大钢材需求除螺纹钢及热轧卷板小幅上涨外，其他钢材消费量周环比下降。
库存端：截至2024年12月6日，五大钢材合计社会库存783.09万吨，周环比下降0.64%，同比下降10.51%；五大钢材合计厂内库存377.01万吨，周环比下降2.17%，同比下降10.83%。五大钢材社会库存及厂内延续去化，仅中厚板厂内库存周环比上涨。
成本端：铁矿石：截至2024年12月6日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数793.4元/湿吨，周环比上升1.54%，同比下降20.66%；印度粉矿青岛港61%Fe价格714.8元/湿吨，周环比上升1.88%，同比下降20.01%；截至2024年11月29日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2534.4万吨，周环比下降0.52%，同比下降5.03%；45个港口铁矿到港量2291万吨，周环比下降0.27%，同比下降7.41%。废钢&铸造生铁：截至2024年12月6日，废钢综合绝对价格指数2605.98元/吨，周环比上升1.05%，同比下降11.46%；铸造生铁综合绝对价格指数3147.5元/吨，周环比上升0.75%，同比下降11.71%。焦煤&焦炭：截至2024年12月6日，低硫主焦煤价格指数1560.42元/吨，周环比下降1.17%，同比下降37.43%；唐山一级冶金焦汇总价格2085元/吨，周环比持平0.00%，同比下降25.54%；230家独立焦化厂产能利用率73.73%，周环比上升0.25pct，同比下降0.82pct；独立焦化企业：吨焦利润27元/吨，周环比上升3.85%，同比扭亏为盈。
价格端：截至2024年12月6日，Mysteel普钢绝对价格指数3654.92元/吨，周环比+0.21%，月环比-1.67%，同比-13.13%；Mysteel特钢绝对价格指数9494.33元/吨，周环比持平，月环比-0.71%，同比-2.36%；2024年11月29日，全球钢材价格指数195.6点，周环比-0.10%，月环比-3.22%，同比-13.91%。钢材需求淡季，预计钢价围绕宏观预期震荡运行。
行业要闻：2024年12月5日，针对股票回购增持专项贷款，监管部门在前期执行的基础上，进一步优化了相关细则，以更好推动这一政策的落地。主要调整如下：1、回购增持贷款的融资比例最高为90%，业务期限最长3年，而此前最高比例为70%。2、对所有已正式公告回购增持计划的上市公司及重要股东，均可开展回购增持贷款。前期关于9月24日前公告不得发放贷款的要求作废。
投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）
风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。