中共中央政治局会议点评：政策加码强化向好趋势

（以下内容从东兴证券《中共中央政治局会议点评：政策加码强化向好趋势》研报附件原文摘录）
事件：
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节；要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。
主要观点：
会议对2025年政策定调更加积极。会议对财政政策和货币政策表述相较此前更加积极，财政政策表述由此前的“积极的财政政策”变为“更加积极的财政政策”，货币政策表述由此前的“稳健的货币政策”变为“适度宽松的货币政策”，新增加了“加强超常规逆周期调节”的提法，对经济支持力度明显加强，托底经济的意图强烈。
将提振消费提到新的高度。在外部压力趋紧的大背景下，提振消费意义重大，未来通过财政政策刺激消费力度将会明显增大，拉动经济的效果也将更加明显，对居民端的收入改善预期将会更加明显，有利于经济触底反弹，有利于资本市场信心恢复。中央政府有较大的举债空间和赤字空间。
行情有望进入强势阶段。市场在国庆之后进入震荡阶段，行情在政策、基本面和外部因素三者之间来回拉扯，政策处于一定的真空期，而基本面仍是滞后指标，而外部因素随着川普上台之后的预期而有所加压，市场失去上升动力。我们认为，三者共振才会带来行情的破局，而政策面仍是行情主要核心影响因素。短期市场有望进入新的政策预期阶段，尤其是提升消费对资本市场而言具有较大的指向性作用，后期以大消费为代表的行业将会有走强预期。配合前期大科技板块的轮番表现，指数行情有望重启。我们预计到目前到两会时间段有望是政策持续向好阶段，市场有望走出阶段性强势行情。
配置建议：建议重点关注消费政策后续带来的大消费板块投资机会，目前整体处于低位，估值分位相对较低，有望出现明显的估值修复，如果相关政策未来能够持续落地，则行业明年出现较好的增长数据。同时，继续看好大科技板块的核心地位，同时可积极关注券商和互金板块的弹性，在配置上，仍然以弹性为王作为配置方向。
风险提示：海外通胀超预期，海外经济衰退。