宏观周报：城市加快智能化发展，美联储降息或更谨慎

（以下内容从西南证券《宏观周报：城市加快智能化发展，美联储降息或更谨慎》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：M1统计口径得以调整，加快推进新型城市基建。12月2日，中国11月财新制造业PMI录得51.5%，已连续两个月位于扩张区间，后续国内的供需关系再平衡仍需政策持续发力，年底新一轮政策部署可期；同日，中国人民银行有关负责人就修订M1统计口径有关问题答记者问，“调整后的M1”指标能够更好地去预测经济增长和通胀水平，以便货币当局更好地实施货币政策；5日，中央区域协调发展领导小组办公室印发《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》，冰雪文化、冰雪装备器材、寒地测试等产业有望迎来新增长点；同日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，未来我国新型城市基础设施建设有望获得政策更多支持，尤其加快推进数字孪生城市建设，进一步深化城市智能化程度，相关通信、数据中心、人工智能等领域有望加快发展。
海外：韩国总统突然颁布戒严令，美联储降息或更加谨慎。当地时间12月1日，王毅与中亚五国外交部长在成都市举行中国-中亚外长第五次会晤，中国与中亚国家之间合作有望进一步深化和拓展；当地时间2日，美国11月ISM制造业PMI指数录得48.4%，其中新订单分项指数和供应商交付时间分项指数表现优异，此外美国制造商担心关税会带来通胀影响；当地时间3日，韩国总统尹锡悦通过电视直播宣布实施紧急戒严，仅约6小时后宣布解除戒严令，此次戒严令事件将导致韩国现总统面临来自党内外的巨大政治压力；4日，美联储最新发布的《美国经济展望调查报告》显示，自11月初以来，美国整体经济活动略有增长，鲍威尔表示美联储在降息上需更加谨慎，尽管目前美国经济增长温和、通胀受控，但价格敏感度、就业挑战以及区域性问题仍引发担忧，预计美联储未来降息步伐将有所放缓。
高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价指数保持平稳，阴极铜价格周环比上升0.51%，铁矿石价格周环比上升2.45%；中游：动力煤价格指数周环比下降0.8%，螺纹钢价格周环比上升1.18%，水泥价格周环比下降0.06%；下游：房地产销售周环比下降23.15%，11月第四周乘用车市场日均零售同比去年11月同期基本持平；物价：蔬菜价格周环比上涨0.52%，猪肉价格周环比下降0.13%。
下周重点关注：中国11月CPI、PPI同比（周一）；中国11月进口、出口同比、美国11月NFIB中小企业乐观程度指数（周二）；美国11月CPI同比、日本11月国内企业商品物价指数同比、四季度BSI大型制造业信心指数（周三）；美国11月PPI同比、欧元区欧洲央行存款便利利率、边际贷款利率、主要再融资利率（周四）；美国三季度家庭净值变动、11月进口价格指数同比、欧元区10月工业产出环比、日本四季度短观大型制造业前景指数（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。