A股投资策略周报：政策预期带动市场放量上涨

（以下内容从中国银河《A股投资策略周报：政策预期带动市场放量上涨》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周A股行情：（1）本周（2024年12月2日-12月6日），全A指数上涨2.30%。中证1000、上证指数相对跑赢全A指数。（2）从风格来看，本周中证1000（2.59%）涨幅大于沪深300（1.44%），小盘股相对占优；稳定风格、周期风格、金融风格分别上涨3.47%、2.84%、2.61%，涨幅相对显著，消费风格（1.54%）、成长风格（2.07%）则相对跑输全A指数。（3）从行业来看，本周31个行业全部录得上涨。上涨的前三个行业依次为钢铁、煤炭、机械设备，涨幅分别为5.61%、5.39%、5.31%。食品饮料、电力设备、农林牧渔行业涨幅小于1%，涨幅相对靠后。
本周资金流向：（1）本周A股市场成交额先降后升，整体交投活跃度较上周上行。日均成交额为17245.6亿元，较上周的日均成交额增加2014.78亿元；日均换手率为2.2859%，较上周的日均换手率上升0.35个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1930.46亿元，较上周的日均成交额上升18.14亿元。本周，融资余额和融券余额均上升。截至12月5日，融资融券余额为18657.58亿元，较上周五增加213.89亿元。其中，融资余额18547.71亿元，较上周五增加209.57亿元；融券余额109.87亿元，较上周五增加4.32亿元。（3）本本周新成立基金17只，发行份额为329.23亿份，发行份额环比增加197.90亿份。其中，本周新发行基金中，权益类基金共有8只，发行份额28.12亿份，环比减少84.41亿份，本周份额占比8.54%，较上周下降77.14个百分点；本周新发行债券型基金7只，发行份额293.11亿份，环比增加276.30亿份，占比89.03%。
本周估值变动：截至12月6日，全A指数的PE(TTM)估值较上周五上涨2.36%至18.94倍，处于2010年以来62.04%分位数，处于历史中等水平；全A指数的PB(LF)本周上涨2.33%至1.61倍，处于2010年以来20.37%分位数水平，处于历史较低水平。全A股债利差为3.3270%，高于3年滚动均值，处于2014年以来从低到高76.65%分位数水平。
未来投资展望：本周五在政策预期推动下，A股市场放量上涨，后续重点关注中央政治局会议和中央经济工作会议表态。展望后市，A股有望震荡上行。一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，重点关注央国企。
风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险：市场情绪不稳定风险。