宏观点评：工业企业利润增速继续放缓

（以下内容从英大证券《宏观点评：工业企业利润增速继续放缓》研报附件原文摘录）
报告内容：
国内规模以上工业企业年内前十个月利润总额为5.87万亿元，累计同比为-4.3%，该指标继续走低，主要原因在于收入增长持续放缓所致。规模以上工业企业前十个月营业收入为110.96万亿元，累计增速为1.9%，前值为2.1%，环比下降0.2%；规模以上工业企业前十个月营业成本为94.75万亿元，累计增速2.3%，前值为2.4%，环比下降0.1%，显示收入增速放缓速度高于成本增速放缓速度。10月，规模以上工业企业产成品库存为6.53万亿元，同比增长3.9%，环比增长1%，企业或有补库意愿。海外通胀压力减弱，贸易战预期抬升，逆全球化趋势或进一步压制全球经济需求，工业企业产成品价格上涨动力减弱，影响企业收入，压制利润增长。
规模以上国有控股工业企业年内前十个月利润总额为1.85万亿元，累计同比为-8.2%，连续三个月负增长，上游国有企业规模较大，国际大宗商品价格调整对国有企业利润影响显现。规模以上外资工业企业年内前十个月利润总额为1.46万亿元，累计同比为0.9%，前值为1.5%，环比下降0.6%。外资工业企业营业收入前十月累计同比-0.6%，连续两个月负增长；其营业成本前十月累计同比-0.7%，降幅大于收入，反映外资工业企业为应对需求下滑采取缩减成本策略。
2024年美国大选尘埃落定，特朗普效应引发美元强势，国际大宗商品价格走低。全球贸易战预期抬头，世界经济需求面临下行压力，外贸出口形势或有变数。各国应对贸易战均调整对外经济策略，国内外贸企业应对策略或有再调整过程。12月美联储继续降息预期犹在，国际金融市场流动性释放有利于拓宽国内稳增长政策空间，且外需变化或致促内需政策力度继续加码，投资者可关注受益内需增长的超跌服务类行业估值修复以及具备“硬科技”实力新兴战略行业发展机会。