工业企业利润数据点评：企业盈利边际好转

（以下内容从华福证券《工业企业利润数据点评：企业盈利边际好转》研报附件原文摘录）
事件：
1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。从10月份当月数据来看，多数行业盈利较上月好转。
投资要点：
1-10月，工业企业营收保持正增长，10月当月营收降幅明显收窄。从营收端看，2024年1-10月份规模以上工业企业实现营业收入111万亿元。同比增长1.9%，增速有所回落。量价方面，2024年前10个月工业增加值累计同比增速为5.8%，与前9个月持平。价格指数来看，10月份PPI累计同比增速为-2.1%，跌幅继续扩大。成本端，2024年1-10月规模以上工业企业发生营业成本94.8万亿元，同比增长2.3%，增速较前9个月继续回落。2024年1-10月规模以上工业企业营业收入利润率为5.3%，较前9个月出现小幅回升；规上工业企业营业收入毛利率为14.6%，与前9个月基本持平。总体来看，1-10月份工业企业营业收入仍保持增长。从当月看，10月份全国规模以上工业企业营业收入同比下降0.2%，降幅较上月收窄0.7个百分点；规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。
从行业大类来看，制造业利润增速下降速度放缓。2024年1-10月，采矿业利润总额为9845.3亿元，同比下降12.7%，跌幅较2024年前9个月扩大2个百分点。制造业前10个月实现利润总额42223.1亿元，同比下降4.2%，跌幅较前9个月扩大0.4个百分点，但下降速度出现放缓。电气水前10个月实现利润总额6612亿元，同比增长11.5%，增速较前9个月出现放缓。
装备制造业、高科技制造业对工业企业利润发挥支撑作用。前10个月，装备制造业实现利润21437亿元，同比增长0.2%，对增速的拉动为0.1个百分点，较前9个月转正。消费品制造业实现利润12224亿元，对利润增速的拉动为0.3个百分点，较前9个月有所下降。资源品制造业实现利润总额3615亿元，同比出现较为明显的下降，对利润的拖累为3.5个百分点，较前9个月有所扩大。当月来看，10月份，装备制造业利润同比增长4.5%，增速由负转正。
2024年10月，工业企业资产负债率走势平稳。10月份工业企业资产负债率为57.7%，与9月份持平。从企业类型来看，从企业类型来看，外商投资企业资产负债率持续增长。10月份为53.3%，较9月份提升0.1个百分点。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。