建筑材料行业周报：政策有望推动需求回暖，供给优化将加速

（以下内容从中国银河《建筑材料行业周报：政策有望推动需求回暖，供给优化将加速》研报附件原文摘录）
核心观点
水泥：行业进入错峰阶段，库存逐步下降。本周全国水泥价格延续上涨态势，主要原因系错峰生产从供给端提供了较强支撑。需求端，本周部分省份因天气好转原因需求有所增长，但全国市场总体水泥需求仍呈减弱态势。供给端，本周全国熟料线停窑率有所上升，供给减少后，全国熟料总库存逐渐下降。后续来看，短期随着气温的降低，市场需求逐步减少，预计整体需求较难支撑水泥价格继续上涨，短期价格稳中趋弱运行；中长期来看，我们认为明年基建市场有望发力，将带动水泥需求的恢复，此外，11月1日新版水泥玻璃行业产能置换办法执行，叠加水泥行业纳入碳交易市场的推进，有望加快行业落后产能出清，行业集中度有望提升，利好水泥龙头企业。
消费建材：10月消费建材零售额环比增长，政策刺激地产回暖，有望拉动需求恢复。2024年10月单月建筑及装潢材料类零售额同比下降5.8%，环比增加4.9%。随着一揽子房地产政策的推出和落实，房地产市场出现积极变化，商品房销售有所改善，预计后续地产市场将继续回暖，带动消费建材需求恢复；此外，旧房改造需求有望在政策支持下加速释放，消费建材在旧改市场的需求快速提升。建议关注政策推进进度及商品房销售情况。
玻璃纤维：短期需求释放有限，粗纱、电子纱价格维稳。粗纱方面，本周粗纱价格暂稳，终端需求释放有限，中游备货意愿偏低。后续来看，预计行业总供给维稳，市场需求恢复较缓，但厂家挺价意愿较强，预计短期粗纱价格整体维稳运行；中长期以热塑、风电纱市场需求为主，叠加粗纱在光伏边框新场景的应用，预计粗纱价格有上涨空间。电子纱方面，本周电子纱价格延续稳定运行，需求较一般，库存压力尚存。后续来看，供给增加的预期增强，市场存观望心态，预计短期电子纱价格调整空间不大；中长期随着传统旺季的来临，终端订单有望增加，电子纱价格有提升空间。看好玻璃纤维中长期发展前景。
浮法玻璃：本周价格微降，产能置换新规将加速行业出清。本周浮法玻璃价格微降，刚需有所支撑，但中下游采购积极性有所回落；行业产能较上周持平。后续来看，年底赶工需求有望带动部分浮法玻璃需求恢复，浮法玻璃库存有所下降，短期供应压力不大，此外，随着行业产能置换新规的执行，落后产能有望淘汰，供需格局逐步向好。建议关注下游需求变动情况及行业供给情况。
投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望恢复、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）。水泥：推荐受益于基建发力带动需求恢复、水泥价格提涨的华新水泥(600801.SH)、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SH）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的龙头企业旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。