宏观周报：国内居民消费改善，美联储降息不必匆忙

（以下内容从西南证券《宏观周报：国内居民消费改善，美联储降息不必匆忙》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：10月居民信贷同比回升，经济数据结构上分化。11月11日，央行公布数据显示，10月新增社融规模增量1.4万亿元，同比少增4483亿元，其中居民贷款同比多增1946亿元，结束连续8个月同比少增态势，预计逆周期调节政策力度不减，明年社融增速有望逐步回升；同日，自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地》的通知，提出收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发，有助于促进地产市场止跌回稳，保障性住房建设有望提速；12日，龚正主持召开市政府常务会议，要求支持上市公司并购重组，未来上市公司并购重组有望继续加快，尤其是“补链、强链”相关领域；15日，国家统计局公布数据显示，10月，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，低于市场预期，社会消费品零售总额同比增长4.8%，超过市场预期，1-10月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，增速持平前值，后续若在政策助力下，终端居民消费、购房等需求热度持续，有望逐步带动上游投资，推动国内经济回稳向上。
海外：特朗普提名内阁官员，美国10月CPI符合预期。当地时间11月11日，前首相石破茂在特别国会的首相选举中再次胜出，石破茂政府正面临国内复杂的经济挑战，叠加美国未来关税增加的预期，预计其执政将异常坎坷；当地时间12日，OPEC在月度报告中预测2024年全球日均石油消费量为1.04亿桶，较此前预测减少10.7万桶，预计未来石油价格或延续震荡态势；同日，特朗普通过社交媒体公布提名名单，其中包括国防部长、CIA局长、国务卿等职位，马斯克与拉马斯瓦米担任“政府效率部”负责人，特朗普内阁组成和关键部门人选将对美国政策走向产生较大影响；当地时间13日，美国公布数据显示，10月CPI同比增长2.6%，创下三个月新高，但符合市场预期，当地时间14日，鲍威尔表示，美国的经济现状并没有暗示联储需要匆忙地降息。若未来数据显示美国通胀或就业强劲，美联储降息节奏或进一步放缓。
高频数据：本周布伦特原油现货均价周环比下降3.37%，阴极铜价格周环比下降2.43%，铁矿石价格周环比下降2.50%；中游：动力煤价格指数周环比下降0.41%，螺纹钢价格周环比下降2.04%，水泥价格指数周环比上升0.24%；下游：房地产销售周环比下降7.64%，11月第一周乘用车市场日均零售同比增长29%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.85%、0.91%。
下周重点关注：欧元区9月季调后贸易帐、美国11月NAHB房产市场指数（周一）；欧元区10月CPI同比、美国10月营建许可、新屋开工（周二）；中国11月一、五年期报价利率、德国10月PPI同比、日本10月进、出口（周三）；中国10月Swift人民币全球支付占比、美国10月谘商会领先指标月率、成屋销售、11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数（周四）；日本10月CPI同比、11月欧法德日美制造业、服务业、综合PMI、美国11月密歇根大学消费者信心指数（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。