海外市场周观察：“没有必要急于降息”

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：“没有必要急于降息”》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周美国通胀数据符合市场预期，而降息预期却降温。10月通胀同比增速为2.6%，符合市场预期，但高于前值的2.4%，说明整体通胀走向的核心CPI同比和环比增速均与预期和前值一致，数据公布后，美联储12月降息25BP的概率升至75.7%，然而次日美联储主席鲍威尔表示“没有必要急于降息”，再度传递出谨慎信号，目前12月降息25BP概率已降至61.9%，本周黄金（-4.1%）承压，美元指数（+1.65%）和美债收益率上升。总体来看，短期内美元的强势将继续压制金价，如果未来经济和劳动力市场数据继续向好，黄金价格可能进一步承压，目前通胀韧性较强并且经济未出现明显衰退，特朗普上台后通胀和货币政策不确定性增加，我们仍然认为若美联储能够保持政策独立性且在特朗普不更换联储主席的情况下，美联储降息可能会更加谨慎。
经济数据方面：（1）10月通胀同比增速为2.6%，符合市场预期，高于前值的2.4%；季调后CPI环比增速为0.2%，与前值和市场预期一致，能说明整体通胀走向的核心CPI同比和环比增速均与市场预期和前值一致。核心CPI同比上升3.3%，环比上升0.2%，均与市场预期和前值一致。核心服务环比增速为0.3%（前值0.4%）。权重最高的住宅分项环比增速0.4%（前值0.2%），其中，业主等价租金上升0.40%，主要住所租金环比上升0.40%。核心商品环比增速为0（前值0.2%），其中，服装分项环比增速为-1.5%（前值1.1%），二手汽车和卡车分项环比增速为2.7%（前值0.3%），同比增速为-3.4%（前值-5.1%）；（2）美国11月纽约联储制造业指数为31.2，创2021年12月以来新高；（3）美国10月零售销售月率为0.4%，与前值持平，高于预期0.3%；（4）劳动力市场方面，初请失业金人数和续请失业金人数均下降，美国至11月9日当周初请失业人数为21.7万人，低于前值22.1万人；美国至11月2日当周续请失业金人数187.3万人，前值188.4万人。
本周全球主要大类资产涨跌互现。棉花（+2.42%）涨幅最大，美元指数（+1.65%），美元兑人民币（+0.92%）涨幅居前；CBOT豆油（-6.75%）跌幅最大，恒生指数（-6.28%），韩国综指（-5.63%），NYMEX轻质原油（-4.94%）跌幅居前。
风险提示：美联储降息超预期，地缘政治风险超预期。