北交所策略专题报告：北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板，北证估值PE43X

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板，北证估值PE43X》研报附件原文摘录）
周专题：北交所三周年聚集140家小巨人占比54%，撬动新三板高质量扩容
2024年11月15日，北交所迎来开市3周年。截至2024年11月15日，北交所已有上市公司257家，总股本346.87亿股，流通股本210.83亿股，总市值6787.79亿元，流通市值4009.83亿元。北交所自成立以来坚持错位发展、服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性，亦得到市场认同。同时，北交所国家级专精特新“小巨人”企业数量为140家，占据北交所257家上市公司的比例高达54.47%，远高于上证主板、深圳主板及创业板，略低于科创板。北交所开市后，新三板挂牌企业质量和数量持续提高。挂牌企业数量上来看：北交所开市前一年内/开市后第一年内/第二年内/第三年内挂牌企业数量分别为104家、233家、327家和369家，分别较前一年同比增长124.04%、40.34%和12.84%。挂牌企业营收分布：营收在2-5亿之间的挂牌企业从开市前一年内的12家增长至开市第三年内149家；5-10亿的挂牌企业从7家增长至94家；10亿以上的企业数量从0家增长至44家。挂牌企业盈利能力分布：归母净利润在3000-5000万之间的挂牌企业从开市前一年内的7家增长至开市第三年内75家；5千万-1亿的挂牌企业从2家增长至133家；1亿以上的企业数量从2家增长至49家。
周观点：北交所震荡下滑，高波动性需要关注，过高估值公司需注意
回归到市场情况来看，本周北交所市场迎来震荡下滑，北证50指数周五收盘1344.33点。截至2024年11月15日，共计120家企业PE TTM超过45X，占比46.69%，其中42家企业PE TTM超过105X，占比16.34%；此外，依旧有55家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比21.40%。与本轮北证50低点2024年9月13日相比，企业PE TTM在0-15X的企业数量减少了68家，PE TTM超过45X的企业数量增长了72家，其中PE TTM超过90X的企业增长了34家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。但中长期来看，我们依然受益北交所市场部分公司的配置价值，尤其是业绩稳定且估值处于合理较低水平公司或具备稀缺性标的。
北交所市场表现：本周北证50指数震动下滑，PE TTM57.69X
从估值角度看，北证A股、科创板、创业板整体PE估值也有所下滑，科创板整体PE估值从53.52X下降到52.28X，创业板整体PE由38.79X下降到37.34X，北证A股整体PE由43.50X下降到43.16X。从流动性表现来看，北证A股本周日均换手率有所下滑，达11.42%(-5.12pcts)。从指数来看，北证50指数报1344.33点，较上周下滑3.38%，PE TTM57.69X。
北交所IPO审核一览：本周1家提交注册，1家公司过会，2家企业问询2024年11月11日-2024年11月15日，方正阀门1家公司更新审核状态至提交注册；万泰股份1家公司更新审核状态至已过会；酉立智能、能之光2家公司更新审核状态至已问询。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。