宏观周报：化债地产政策进一步加码

（以下内容从开源证券《宏观周报：化债地产政策进一步加码》研报附件原文摘录）
国内宏观政策：化债地产政策进一步加码
近两周（11月3日-11月17日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
经济增长方面，全国人大常委会举行闭幕式和发布会，财政部负责人出席。财政部表示，我国政府还有较大举债空间。目前我们正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。基建与产业方面，近两周政策聚焦深化农村土地制度改革、低空产业发展、国务院发文激发冰雪经济、交通物流降本增效等。
货币方面，近两周央行发布三季度货币政策执行报告。央行表示，密切关注海外主要央行货币政策变化，灵活有效开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。研究适当收窄利率走廊的宽度，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行，逐步理顺由短及长的传导关系。同时央行正研究货币供应量统计修订方案，未来将择机发布并适当进行历史数据的回溯，不断提高货币反映经济活动变化的完整性和敏感性。
财政方面，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。对于未来5年的隐性债务化解提出了规划安排。从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债。以及全国人大常委会批准6万亿元专项债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。11月15日，财政部国债招标室公布2024年超长期特别国债(六期)第三次续发行招标情况，标志着今年1万亿元超长期特别国债发行完毕。同日，地方政府启动新一轮存量隐性债务置换债券发行工作。
地产政策方面，（1）十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会表示专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房；即将推出支持房地产市场健康发展的相关税收政策。（2）财政部提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算。（3）城中村改造政策支持范围由最初的35个超大特大城市进一步扩大到近300个地级及以上城市。（4）财政部、税务总局等三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，对首套房和二套房交易的契税、土地增值税等税率进行调整。
金融监管方面，聚焦提高沪市上市公司ESG信息披露质量、证监会发布上市公司市值管理监管指引、国家金融监管总局印发金融资产管理公司不良资产业务管理办法的通知、《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》发布等。贸易相关政策聚焦国常会指引切实做好促进外贸稳定增长工作、财政部、海关总署、国家税务总局三部门扩大启运港退税政策实施范围、调整铝材等产品出口退税政策等。
海外宏观政策：美联储降息的不确定因素正在累加
海外宏观方面，美国大选方面，特朗普赢得选举，共和党获得参议院多数，众议院也有较大优势，特朗普大概率可完全执政。（《特朗普会优先兑现哪些政策？影响几何？》）
美联储利率决议方面，美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。美联储主席鲍威尔发表最新讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息。因为经济表现强劲，所以美联储可以谨慎考虑决策。
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。