每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃宏观：货币供应量与社融，哪个信号更重要——2024年10月金融数据解读。货币政策展望：“坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性”。三季度货币政策执行报告强调支持性的货币政策立场，加大调控强度，特别提到对物价和房地产价格的关注。“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”“促进房地产市场止跌回稳”。我们认为货币政策将保持宽松基调。促进经济增长，以实现充分就业，促进物价保持在合理水平，仍然是货币政策的重要关切。2025年如果汇率再次面临压力，央行可能保持政策利率不变，单独调降5年期LPR，带动融资成本下行，实现信用宽松。在汇率压力阶段性缓和时期相机扶择调降政策利率。预计全年累计调降政策利率20BP左右，5年期LPR40-60BP。固收：低价风格修复，年内三类策略累计超额3%-7%一转债量化类策略更新。改良双低策略持仓更新：上个周期持仓涨跌分化，双低策略对利润改善的限制相对严格，表现弱于低价策略。调入调出方面，本期保留银行板块业绩表现相对稳定的杭银转债、南银转债，并随市场整体风险偏好的提升调整了策略，放松了对利润同比改善的限制，调入或受益于财政政策支持的消费、公用、交运板块标的，以期获取超额收益。
机械：3C“钛”时代，折叠新纪元——3C设备系列报告（一）。形态端、材料端、AI创新有望引领3C行业景气向上，我们给与3C设备行业推荐评级；建议关注磨抛环节金太阳、宇环数控：MIM环节相关标的：钛铝复材环节银邦股份；3d打印铂力特；3C刀具华锐精密、沃尔德、欧科亿、鼎泰高科；CNC环节创世纪等。
上海艾录（301062）：包装主业深化发展，看好光伏新质生产力布局。公司工业用纸包装积累深厚实现稳健成长，复合塑料包装绑定大客户持续发展，光伏新质生产力布局有望快速扩张。维持“推荐”评级。
军工：《军队装备保障条例》发布，再提“全面聚焦备战”。博长避短，逢低加仓。短期看：首先，11月12日珠海航展开幕在即，开35等多个新型号将亮相，国防实力彰显，有助于提升投资情绪；其次，板块估值和公募持仓位于65%和63%分位水平，高风偏背景下提升空间仍较大。中期看：04行业订单渐行渐近，叠加25年高景气确定，板块将显著强于大盘，B机会凸显。未来四年，全球军费或将快速提升，国防工业成必选投资。长期看：2027年建军百年近在思尺，高景气有望持续。经济新旧动能转换需要国企引领，国企改革依然是重要投资主线。
银行：2024年10月金融数据解读：居民信贷需求边际修复，M1、M2双改善。居民部门信贷需求边际修复，增量政策初见成效。10万亿化债组合拳出台，政府债有望继续支撑社融。基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。