北交所策略专题报告：北交所三周年回顾：健康市场初现，促新质生产力企业聚集

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所三周年回顾：健康市场初现，促新质生产力企业聚集》研报附件原文摘录）
北交所市场激发活力， 市值增长 135.4%， 流动性显著改善增长近 10 倍2024 年 11 月 15 日，北交所迎来开市 3 周年。截至 2024 年 11 月 10 日，北交所已有上市公司 256 家，总股本 345.30 亿股，流通股本 208.99 亿股，总市值 6796.67亿元，流通市值 4032.59 亿元。 相较 2021 北交所开市， 北证 A 股总市值出现显著增长，由 2021 年 11 月 15 日 2887 亿元上升至 2024 年 11 月 8 日的 6797 亿元，三年的时间内增长约 135.4%。近一年，北交所换手率有显著改善。 2023 年 11月，北交所换手率上升至日均7.9%，至2024年10月，北交所日均换手率达14.5%。2023 年 11 月 15 日至 2024 年 11 月 10 日， 北交所成交额总计为 24299.8 亿元，同比增长近 10 倍。
97.3%的公司较发行价上涨， 北交所公司上市以来的分红率均值为 17.74%截至 2024 年 11 月 8 日，北交所上市公司的 PE TTM 大部分集中在 20~60 倍之间，249 家公司相对发行价上涨，占比 97.3%。 全部北证 A 股市值分布主要集中在10~50 亿元区间内，超过 50 亿的公司共 20 家，市值最高前三家公司分别为贝特瑞、锦波生物和艾融软件。 从营收增长端来看，与科创板和创业板相比， 2024年前三季度业绩上，北交所营收增长的上市公司数量比例 58.2%，位于科创板和创业板之间。盈利能力上，北交所归母净利润规模有所提升的上市公司比例为41.4%，略低于科创板与创业板表现。 2023 年内共 219 家北交所上市公司实施分红，截至 2024 年三季报， 北交所公司上市以来的分红率均值为 17.74%。
坚守服务创新型中小企业主阵地， 北交所活跃也撬动新三板市场活力北交所有基础、有力、有责任以更大力度支持科技创新，将强化制度的适应性、创新的包容性。北交所中国家级专精特新“小巨人”企业数量为 139 家，占据北交所 256 家上市公司的比例高达 54.3%，远高于上证主板、深圳主板及创业板，仅略低于科创板。 同时， 北交所上市活跃也激活了新三板 “挂牌审核-日常监管-上市审核”等各环节，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。 2024 年挂牌新三板的企业中，有 49 家提交直联审核申请。
公募基金北交所配置增长， 各类资本丰富生态， 但还需多元耐心资本入驻北交所投资者的数量稳步增长， 当前高净值个人投资者为北交所的主要投资力量。 机构投资者结构中，基金和券商自营在北交所机构投资者中占比较高， 随着社保基金等长期耐心资金和耐心资本在北交所逐步壮大， 有望进一步提高市场活力。对比科创板和创业板来看，北交所当前的机构投资人占比较小，需要进一步提高。从各类机构投资者持股情况来看，北交所当前投资机构的多元化尚需要加强。 未来北交所需改革投资者制度平衡市场供求，推动关键产业链公司和专精特新企业上市，提升市场透明度和吸引力，以促进中小企业成长和市场健康发展。
风险提示： 宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险