医药行业周报：并购重组的投资机会在哪里？

（以下内容从德邦证券《医药行业周报：并购重组的投资机会在哪里？》研报附件原文摘录）
投资要点：
关注并购重组带来的投资机会
当前资产重组政策支持力度不断增强，医药行业作为新质生产力关键领域有望持续获益。并购六条的发布，强化了并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的市场工具的作用，且明确提出对新质生产力方向转型升级的支持。我们认为，医药行业作为新质生产力的重点发展方向，有望成为并购重组交易最为活跃、政策获益最大的板块之一。
产业资源整合、创新平台的拓展与股东赋能是医药行业的重要投资逻辑。1）产业资源整合是血制品、大型医药工商业复合体等高壁垒行业集中化的重要途径，2024年度血制品行业已经公告了博雅生物并购绿十字中国、天坛生物并购中原瑞德两起事件；2）对优质资产的外延并购是创新药械公司拓宽技术平台的关键一环，当前国内创新企业之间的并购重组仍较为少见，我们认为随着重组政策的持续落实，国内创新药械企业之间的并购将更为多见；3）大型集团通过并购的方式进一步扩充自身医药领域的布局，在中药、医药流通等行业较为多见，被并购企业也有望依靠股东的政府资源与产业资源，持续赋能企业发展，大幅改善经营能力。
重点标的：1）人福医药：基本面经营稳健，大股东破产重整后，有望促进公司长期良好发展；2）新诺威：创新资产持续注入，潜力管线布局丰富。
行情回顾：2024年11月4日-11月8日，申万医药生物板块指数上涨6.4%，跑赢沪深300指数0.9%，医药板块在申万行业分类中排名第14位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌6.1%，跑输沪深300指数25.7%，在申万行业分类中排名第30位。本周涨幅前五的个股为浩欧博（148.84%），海南海药（35.79%）、ST康美（29.80%）、四环生物（29.77%）、莱美药业（29.44%）。
投资策略及配置思路：关注整合并购带来的投资机会：重点关注已经换或者有换大股东预期的标的，如人福医药、新诺威等。
月度投资组合：和黄医药、康方生物、浙江医药、派林生物、人福医药、新华医疗、贵州三力。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。