海外市场周报：红潮席卷，内重外轻

（以下内容从德邦证券《海外市场周报：红潮席卷，内重外轻》研报附件原文摘录）
上周全球股市涨多跌少。美股三大股指领涨全球主要市场，纳指、标普500和道指涨跌幅分别为+5.7%、+4.7%和+4.6%；欧洲方面，德国DAX、法国CAC40和英国富时100集体回调；亚太地区表现分化，沪深300、恒生科技和日经225涨幅居前，印度SENSEX30、越南VN30指数小幅回调。
回顾：特朗普2.0时代即将到来，美联储靴子落地，未来货币政策路径不确定性加剧。上周美国总统大选尘埃落定，特朗普成为最后赢家。共和党已经确认夺回国会参议院控制权，同时大概率在众议院占据多数席位，特朗普政府大概率形成“三权合一”局面。受美国大选影响延期一天的美联储议息会议也于北京时间8日凌晨召开，美联储宣布再次下调基准利率25个基点至4.50%-4.75%，符合市场的一致预期。从特朗普第一任期试图干预美联储的决议来看，随着特朗普的“二进宫”，未来美联储货币政策路径面临的外部干预或加剧。
特朗普发表胜选演讲，权力交接逐步开启，特朗普团队首个人事任命已出炉。当地时间11月6日，特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表胜选演讲，整体来看，特朗普团队的重点领域是内部问题的改善，而非外部。特朗普第二任期的政策可能将围绕“减税+低利率”展开，但大规模减税政策需要通过国会立法，不能通过简单的总统令来实现。特朗普若对全球尤其是中国加征高额关税或将导致通胀反复风险。特朗普“二进宫”后的政策方向和实施情况仍有待观察，但对外动雷霆手段、对内做“精细手术”的格局是大概率。目前权力交接已逐步开启，当地时间11月7日，特朗普团队发表声明，任命其竞选团队首席顾问苏珊·萨默罗尔·威尔斯为白宫幕僚长（又称白宫办公厅主任），该职位在美国政治体系中具有重要地位，被称为“美国总理”或“第二总统”，这是特朗普上台后的首个人事任命，也是美国历史上首位女性白宫办公厅主任。另外，在11月底之前，特朗普将提名美国财政部和美国国务院的领导人。
人大会议积极化债，所图者远。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议决议增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。我们认为本轮政策的核心在于：一方面，解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出；另一方面，帮助地方畅通资金链条，增强发展动能。整体来看，本轮政策应对积极，规模上也为后续的政策推进留有余地，所图者远。
配置策略：随着特朗普胜选和美联储靴子落地，流动性释放或助力美股高位运行，我们认为美股年内仍有上行空间，短期将以通胀交易为主线。建议布局美股大盘道指、纳指100以及罗素2000纯价值；后续可关注长端美债、美股小盘成长XBI等布局机会的出现，港股关注公用事业、必需消费等领域。
风险提示：海外通胀反弹超预期；全球经济景气度不及预期；地缘政治局势超预期。