商贸零售行业周报：永辉超市深圳调改店开业，推进线下零售变革探索

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：永辉超市深圳调改店开业，推进线下零售变革探索》研报附件原文摘录）
永辉超市广深地区调改首店开业，调改变革进入加速阶段
本周（11月8日），永辉超市在广深地区“学习胖东来”自主调改的首家门店—
深圳卓悦汇店恢复营业，开业首日客流靓丽。具体看，该店商品方面仍是重点，整体商品结构接近胖东来的80%，SKU数共计约9800支，其中，进口商品占比由7%提升至21%，熟食烘焙品类汰换升级比例超90%，并结合当地饮食习惯新增熟食烘焙品类；此外，调改店还引入了超35支永辉超市自有品牌精选单品，及20多支胖东来自有品牌商品，逐步彰显“人货场”内功修炼成果。我们认为，永辉超市调改变革已进入加速阶段，后续有望带来持续催化。行业层面，从渠道维度看，近年来我国线上渠道也开始面临流量红利见顶、平台间竞争激化等问题，相较于线下渠道的优势边际减小；而从消费者维度看，年轻一代消费者多成长于经济快速发展、商品供应充裕的环境中，因此除价格、实用价值等常规因素外，还会关注消费带来的精神满足和情感连接等因素。在此背景下，线下渠道若能扬长避短着力于“人”，通过做好消费者服务体验和情绪满足，则有望充分发挥线下优势，吸引流量回归线下，实现渠道攻守易势。
行业关键词：88VIP、胶原水光针、华东医药、Alma Harmony、苏宁环球等【88VIP】天猫双1188VIP会员购买人数和人均消费金额均同比增长显著。
【胶原水光针】艾佰瑞“胶原蛋白水光针”获国家药监局注册受理。
【华东医药】华东医药海外核心医美市场注册工作加快。
【Alma Harmony】复锐医疗科技发布升级版Alma Harmony美容平台。
【苏宁环球】苏宁环球加强对医美业务的支持，拟在长三角地区新建医美机构。
板块行情回顾
本周（11月4日-11月8日），商贸零售指数报收2160.76点，上涨10.51%，跑赢上证综指（本周上涨5.51%）5.00个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第4位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2024年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周博士眼镜（+45.6%）、供销大集（+44.0%）、美凯龙（+29.9%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐永辉超市等；
投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；
投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份等；
投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。