金点策略晨报—每日报告

（以下内容从英大证券《金点策略晨报—每日报告》研报附件原文摘录）
后市震荡上行或是主基调，互换便利操作落地利好哪些板块?
一、周二市场综述
周二晨报提醒，10月LPR，1年期和5年期利率均下调25个基点，预计将带动企业和居民贷款利率下降，有助于促进社会融资成本稳中有降，扩大宏观经济总需求，支持物价合理回升，带动实体经济稳定增长，进而为市场带来支撑。展望后市，震荡上行或是主基调，市场中枢有望抬升。这里仍需关注和留意几点：首先，成交能否维持。正所谓“有量就有行情”，目前两市成交依然在2万亿之上，仍处于成交相对高位，只要大幅成交能够保持，行情有望维持，而一旦增量资金继续介入，市场就仍有再度上行的动力；其次，市场整体向好趋势明朗，但震荡反复仍有可能。操作上，短线高手，高抛低吸或是占优策略。
周二早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡上行，小幅上涨，周一暴涨的北证50大幅回调。盘面上，风电设备板块走高，传媒、游戏板块持续强势，中药板块走强，华为概念股集体调整。午后，三大指数集体收涨，北证50回调跌超7%。盘面上看，消费电子概念走低。
全天看，行业方面，风电设备、文化传媒、汽车服务、中药、农牧饲渔、美容护理、汽车整车、装修建材、能源金属、食品饮料、电源设备、光伏设备、医疗服务、酿酒、化肥、电力、家电等板块涨幅居前，软件开发、计算机设备、电子元件、消费电子等板块跌幅居前；题材股方面，智能电视、AI语料、短剧互动游戏、水产养殖、人造肉等题材股涨幅居前，华为欧拉、数字货币等题材股跌幅居前。
整体上，个股涨多跌少，市场情绪继续回暖，赚钱效应良好，两市成交额19125亿元，截止收盘，上证指数报3285.87点，上涨17.76点，涨幅0.54%，总成交额6988.61亿；深证成指报10559.51点，上涨88.60点，涨幅0.85%，总成交额12136.66亿；创业板指报2216.99点，上涨6.65点，涨幅0.30%，总成交额6812.83亿；科创50指报985.83点，下跌14.54点，跌幅1.45%，总成交额1574.74亿。
二、周二盘面点评
一是游戏概念股大涨。周二文化传媒、短剧互动游戏等板块大涨。文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期随着AI在游戏领域的应用落地，行业整体保持稳健发展态势。另外，近期真人互动影游和短剧热度高涨，从内容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、不同形态下网文IP内容价值的呈现。展望2024年四季度，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内容生产，游戏、短剧、互动影游等产业的发展前景较好，另外，消费复苏下景气度回暖的电影也可择低关注（四季度看好，适度注意节奏，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。
二是风电设备等新能源赛道股大涨。周二风电设备等新能源赛道股大涨。自2021年11月以来，新能源赛道出现连续调整，跌幅巨大，2024年9月末大幅反弹，近期再度走强。展望2024年四季度，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。综上所述，2024年四季度新能源赛道反弹有望延续，不过，普涨后，个股分化在所难免（四季度反弹有望延续，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。
三、后市大势研判
国庆节之后，晨报中我们反复提醒，市场暴涨之后短期波动或加大，接下来应该留意可能出现的震荡。不过，当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落结束后，指数仍有再次拉升的可能和空间。市场走势如我们预期，节后第一交易日市场高开回落，之后几天出现快速调整，上周五再度拉升，本周一周二继续震荡上行。周二晨报标题提醒“震荡上行中枢抬升，高抛低吸踏准节奏”，从结果看，周二沪深三大指数盘中虽有震荡，但收盘集体小幅收涨，也在预期之中。另外，周一强势的北证50大震荡回落，诚如近两天晨报所言，高抛低吸降低持仓成本或是占优策略。
10月21日，中国人民银行发布公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。这一举措是央行支持股市的重要政策工具，其落地对股市构成整体利好，有利于增量资金进入股市，提升市场流动性，并推动大盘指数上行。据报道，某头部券商于2024年10月22日在“证券、基金、保险公司互换便利”项下首次买入股票。那么，探讨一下：随着头部券商的行动，在互换便利操作可能掀起高潮的情况下，又有哪些板块有望受益呢？一方面，这个互换便利的工具首先对非银机构构成利好，因为它能够提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力，有利于提高非银机构的业务量，并增强其盈利能力，从而提高非银金融行业的投资价值；另一方面，非银机构通过互换便利之后得到的资金去购买股票，那么潜在的购买标的就成为潜在的受益者。如高股息资产（建议稳健投资者逢低关注，不过，牛市中，风险偏好加大，资金更偏好高弹性标的）及公募重仓行业（新能源、医药等）。
展望后市，震荡上行或是主基调，市场中枢有望抬升。这里仍需关注和留意两点：首先，成交能否维持。正所谓“有量就有行情”，目前两市成交依然在2万亿左右，仍处于成交相对高位，只要大幅成交能够保持，行情有望维持，而一旦增量资金继续介入，市场就仍有再度上行的动力。当然，这里需要特别留意成交量大幅萎缩的情况，尤其是持续萎缩之下，市场震荡整理时间或拉长；其次，市场整体向好趋势明朗，但震荡反复仍有可能。增量资金还在等待和观望增量政策的实质性落地。在此之前，市场的预期和情绪或许更多的左右着市场震荡的方向。操作上，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作。
展望四季度：建议前期关注金融（券商弹性大）、地产等对流动性较为敏感的板块（第一波上涨回调后，仍可择低关注）；分化仍是中长期趋势下，受益于提升上市公司质量政策下的经营稳健且良好治理的绩优白马龙头仍然值得配置，如高ROE、高自由现金流比例且边际改善的各行业龙头（也是择低关注，不追高）；当然，随着国内货币宽松打开及基本面改善，后市绩优中小盘题材股的弹性更大，科技创新的主线依然值得把握，新质生产力是未来的经济支柱，重点聚焦科技制造创新领域的龙头公司，包括AI产业链、数字经济产业链、人形机器人链、华为链、半导体自主可控、消费电子、计算机、通信设备、工业母机、汽车智能化等行业龙头。预计科技股会内部分化，依旧是龙头风格占优、高景气占优，尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃，精挑业绩兑现度高和持续超预期的标的；另外，超跌反弹及大众平价消费回暖也有机会。超跌反弹的医药、新能源等赛道股，前几年下跌幅度巨大，估值水平较低，随着基本面和流动性改善，估值有望回升，可重点关注具有较强竞争力的标的。随着降低存量房贷利率，对居民消费恢复将会起到一定作用，受益于中低收入群体收入改善以及平价消费趋势的标的也可择机关注。如果投资者挑选个股有难度，可选择相应板块的ETF（也是择低关注为主）。最后提醒一下，主营业务缺乏竞争力、基本面较差、伪成长的中小市值个股、大部分ST股、多次亏损以及常年不分红等相关上市公司，即便跟风出现大幅反弹，也是高抛的机会，投资者尽量规避。