中国银行行业：24Q3中信银行业绩点评：净息差较年中回升，不良率环比稳定

（以下内容从海通国际《中国银行行业：24Q3中信银行业绩点评：净息差较年中回升，不良率环比稳定》研报附件原文摘录）
事件
中信银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+6.3%，拨备前利润同比+3.2%，归母净利润同比+6.3%。24Q1-3营收同比+3.8%，拨备前利润同比+2.0%，归母净利润同比+0.8%。24Q1-3的年化ROE同比+0.02pct至0.72%。核心一级资本充足率同比+0.69pct至9.5%。当下2024EP/B为0.5x，2024EP/E为5.3x，TTM股息率为5.0%，同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。
点评
24Q1-3净息差较年中扩大。24Q1-3净利息收入同比+0.7%，较24H1的-0.8%有所上升，24Q3净利息收入同比+3.7%。公司口径下，24Q1-3净息差为1.79%，较24H1上升2bp。经我们测算，24Q3单季度净息差为1.69%，较24Q2环比下降3bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比-11bp至3.49%。生息资产结构方面，24Q3贷款在生息资产中占比环比-0.7pct至61.3%，个人贷款占比环比-0.1pct至41.5%，较为稳定。24Q3经测算的计息负债成本率-8bp至1.93%。
对公贷款贡献主要贷款增量，个人存款带动存款提升。贷款：较23年末，24Q3贷款总额+2.4%，较去年同期的6.1%有所下降。其中企业贷款+8.3%，个人贷款+2.4%；存款：较23年末，24Q3存款+3.9%，其中个人存款+8.2%，企业存款+2.3%。24Q2对公定期存款较高（占比为31.9%）。我们认为对公定期存款占比高的银行，叫停“手工补息”的大背景下，在负债端成本管控方面更有优势。
不良率维持稳定，拨备覆盖率有所上升。24Q3不良率与上半年相比保持稳定为1.19%。拨备覆盖率为209.51%，环比+2.75pct。
24Q1-3净手续费及佣金收入同比-10.0%，较24H1的-14.2%有所回升。24Q1-3手续费收入同比-6.4%，手续费支出同比+23.7%。其他净收入同比+39.7%，其中汇兑净损益同比+42.1%，投资收益同比+45.1%，为主要支撑。
24Q1-3成本收入比为28.8%，同比+1.5pct。24Q1-3营业费用同比+8.5%，其中业务及管理费同比+8.5%。