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24Q3邮储银行业绩点评:继续关注资产质量和成本管控

来源:海通国际 作者:周琦 2024-10-31 14:20:00
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(以下内容从海通国际《24Q3邮储银行业绩点评:继续关注资产质量和成本管控》研报附件原文摘录)
邮储银行(601658)
事件
邮储银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+0.5,%,转负为正,拨备前利润同比+8.8%,归母净利润同比+3.5%。24Q1-3营收同比+0.1%,转负为正,拨备前利润同比-1.8%,归母净利润同比+0.2%。24Q1-3的年化ROA同比-0.07pct至0.62%,年化ROE同比-1.11pct至11.79%。核心一级资本充足率同比-0.04pct至9.42%。当下A股2024EP/B为0.6x,2024EP/E为6.0x,TTM股息率为5.0%,同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。
点评
24Q3资产端收益率和负债端成本率下降幅度大致相当。24Q1-3净利息收入同比+1.5%,较24H1的+1.8%略有下降,24Q3净利息收入同比+0.7%。24Q1-3净息差为1.89%,较24H1下降2bp。我们测算24Q3单季度净息差为1.77%,环比-1bp;生息资产收益率环比-3bp至3.16%,计息负债成本率环比-3bp至1.45%。对公贷款贡献主要贷款增量,存贷款较上年末增速均弱于去年同期,与行业趋势一致。
不良率、关注率、逾期率环比上升。不良率环比+3bp至0.86%,关注率环比+10bp至0.91%,逾期率环比+5bp至1.11%。拨备覆盖率环比-23.7pct至301.9%,自21年末至今几乎逐季度下降。
24Q1-3净手续费及佣金收入同比-12.7%,较24H1的-16.7%有所改善。其他净收入同比+0.5%,较24H1有所下滑。
24Q1-3成本收入比为60.0%,同比+0.8pct。
风险:资产质量差于预期





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